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[个股评级] 中国化学(601117)2018年6月经营数据快报点评:趋势未变,期待持续超预期

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发表于 2018-07-13 13:56:51 | 显示全部楼层 |阅读模式

中国化学(601117)2018年6月经营数据快报点评:趋势未变,期待持续超预期

中国化学(601117)2018年6月经营数据快报点评:趋势未变,期待持续超预期

  事件:
  中国化学(601117)公告2018年度6月经营数据快报:预计公司1-6月实现营业收入343亿元(未经审计),同比增长35%;6月单月实现收入83亿元,同增13%,环增39%。1-6月累计新签订单800亿元,同增72%;其中国内新签订单404亿元,同增69%;国外新签397亿元,同增76%。

中国化学(601117)2018年6月经营数据快报点评:趋势未变,期待持续超预期

中国化学(601117)2018年6月经营数据快报点评:趋势未变,期待持续超预期

  点评:
  数据持续验证:公司6月单月收入增速仅为13%,环比增速达39%。1-6月公司收入累计增速35%,仍高于市场18年收入同比增速23%的一致预期。历史上6月为结算高峰期,单6月收入规模已接近历史单月收入最高水平,增速放缓受基数因素较大。国内新签订单高增速,表明下游需求依旧旺盛;海外新签订单同比提速,受印尼油田伴生加工项目大单落地(49.6亿元,折人民币)影响较大。
  趋势未变:公司营业收入增速仍超市场预期,单月增速放缓为基数影响;国内订单推进较快,此类订单近70%增速保证后续营收高增长;油价近期虽有波动,但依旧处在“景气”区间,未动摇下游投资预期。18年至今新签订单合同额增速72%,使对19-20年收入增长预期存在上调可能。
  依旧看好:布伦特原油价格一度超80美元/桶。油价恢复至中高区间,带动石化产业链投资回暖。下游化工产品价格上涨,烯烃产业利润率较高,产品亦有进口替代之空间。煤制烯烃投资热情较高,中国化学有技术优势,将直接受益。随着油价稳定在中高区间,未来煤制油、煤制天然气投资亦有启动的可能。下游投资复苏,保障成长空间,同时其PTA项目、存货、应收账款再度大幅减值的风险亦减小。
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发表于 2018-07-13 15:12:43 | 显示全部楼层
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发表于 2018-07-13 16:00:06 | 显示全部楼层
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发表于 2018-07-14 22:14:33 | 显示全部楼层
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