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[个股评级] 华夏幸福(600340)平安资管入股成为第二大股东

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发表于 2018-07-12 13:52:39 | 显示全部楼层 |阅读模式

华夏幸福(600340)平安资管入股成为第二大股东

华夏幸福(600340)平安资管入股成为第二大股东

    核心观点:
  平安资管授让19.7%的公司股权,成为公司第二大股东
  华夏幸福(600340)18年7月10日公告称,公司控股股东华夏控股与平安资管签订《股权转让协议》,约定华夏控股通过协议转让方式,向平安资管转让5.82亿股公司股份,占公司总股本的19.70%,转让价格137.7亿元。本次股权变动后,平安资管及关联方持股比例合计为19.88%,成为公司第二大股东。此次股权转让设定了业绩承诺,以华夏幸福17年归母净利润为基础,18-20年归母净利润增速分别不低于30%,65%,105%,与公司此前股权激励方案中设定的行权目标保持一致,充分体现了公司对未来的发展信心。

华夏幸福(600340)平安资管入股成为第二大股东

华夏幸福(600340)平安资管入股成为第二大股东

  公司估值处于底部区域且股息率较高,对长期资金具备吸引力
  公司18年PE(TTM)最低点为7.3倍,仅低于12年的低点位置,从动态PE来看,华夏幸福18年动态PE的最低点仅为5.96倍,为历史新低,估值跌入价值区间。而按照平安资管每股23.66元的授让价格计算,对应18年动态PE为6.12倍,仅略高于最低点。从股息率指标来看,按照17年的分红规模计算,当前华夏幸福股息率约3.6%,高于10年期国债收益率,并且考虑到未来业绩增长的确定性,公司股息率相对于国债收益率的优势或将进一步凸显,对以平安资管为代表的险资具备一定的吸引力。
  预计18-19年EPS分别为3.51、4.04元/股,维持“买入”评级
  公司此次引入平安资管成为第二大股东,有利于完善公司治理水平,也为双方在相关业务领域的潜在合作提供基础,同时也从侧面体现了平安资管对公司未来的发展信心。
  风险提示
  产业投资压力显著提升,公司现金支出规模提升,公司融资受到去杠杆周期影响,销售回款收到区域政策影响较大,异地复制失败等风险。
发表于 2018-07-12 14:30:36 | 显示全部楼层
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发表于 2018-07-12 14:57:42 | 显示全部楼层
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发表于 2018-07-12 23:29:38 | 显示全部楼层
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发表于 2018-07-13 09:12:27 | 显示全部楼层
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发表于 2018-07-13 14:16:17 | 显示全部楼层
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