股民大家庭股票论坛

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关
广告,该站的任何行为,与本站无关
广告,该站的任何行为,与本站无关
广告,该站的任何行为,与本站无关
广告,该站的任何行为,与本站无关
广告,该站的任何行为,与本站无关
广告,该站的任何行为,与本站无关
查看: 433|回复: 5

每周报告精选回顾2018-05-18

[复制链接]
发表于 2018-05-18 15:56:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
本周央行一季度货币政策执行报告发布,其中所公布的宏观杠杆率和企业融资成本的变动情况值得重点关注:

1、宏观杠杆率方面:2017年我国宏观杠杆率上升速度明显放缓,全年上升2.7个百分点至250.3%,2012-2016年年均提高13.5个百分点。其中,企业部门杠杆率为15g%,比上年下降0.7个百分点,是2011年以来首次下降,2012-2016年年均则增长8.3个百分点。政府部门杠杆率为36.2%,比上年下降0.5个百分点,2012-2016年年均则增长1.1个百分点。住户部门杠杆率为55.1%,比上年高4个百分点,增幅比2012-2016年年均增幅略低0.1个百分点。对于上述新变化,执行报告在专栏的结语中表示“未来我国宏观杠杆率有望进一步趋稳,并逐步实现结构性去杠杆”。

2、信贷成本方面:3月企业贷款加权平均利率为5.96%,比上年12月上升0.22个百分点。其中,一般贷款加权平均利率为6.01%,比上年12月上升0.21个百分点;票据融资加权平均利率为5.58%,比上年12月上升0.35个百分点。个人住房贷款利率略有上升,3月加权平均利率为5.42%,比上年12月上升0.16个百分点;

3、对于本次货政执行报告的内容,我们有以下看法:宏观杠杆率方面,目前来看,去年虽然金融领域去杠杆成效显著,但宏观杠杆率仍在继续攀升,收效只是增速趋缓。本次执行报告中宏观“稳杠杆”的措辞多有出现,对此需要说明的是,不可误认为“稳杠杆”的表述意味着在去年“去杠杆”收效显著之后监管方面将有所缓和,去杠杆首先显著的是金融领域杠杆,与宏观杠杆率不是一个概念。对于宏观“稳杠杆”的正确解读应是:去年我国宏观杠杆率仍在上升,今年的目标是使其止升趋稳,然后再进入结构性去杠杆阶段,也即是说宏观杠杆的去化尚未开始,未来去杠杆仍任重道远。专栏中结语可以说清楚地体现了宏观“稳杠杆”的真实含义,对此不应误读。融资成本方面,今年一季度企业加权平均贷款利率有所提升,不过与信用债融资相比,实体企业在贷款渠道上受到的负面影响仍明显较小。究其原因,这应该是银行在贷款发放上对企业资质要更为审慎的缘故,这也侧面体现了不同资质融资主体在当前的境遇差异。

4、4月份部分高频工业数据有回升迹象、进出口数据也出现了边际好转,有观点认为需“修正悲观预期”。但我们认为,下周即将发布的4月经济数据仅可能是短期弱势回升,年内需求端趋势下行的格局仍难以改变。事实上,本周发布的4月金融数据可以一定程度打消过度乐观的情绪,社融、信贷、债券、非标的表现均与前期趋势基本无异,并未有明显的超预期或是转折迹象出现。从总量上看,目前相对平稳的宏观经济数据表明拐点确实尚未到来,但当下暂时的平稳不代表未来走弱的趋势不会来临,不代表“悲观预期”需要被修正;当前企业融资环境进一步恶化,而宏观去杠杆还任重道远,微观结构上,信用债市场近期也是频频暴雷,其中蕴含的警示意味不容忽视。

每周报告精选回顾.pdf (814.24 KB, 下载次数: 1)
发表于 2018-05-18 16:42:25 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-05-18 17:11:28 | 显示全部楼层

谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-05-19 00:14:07 | 显示全部楼层
感謝分享~~
回复

使用道具 举报

发表于 2018-05-19 11:22:41 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-05-19 17:24:22 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

广告合作|VIP中心|网站地图|sitemap|手机版|小黑屋|archiver|股民大家庭 ( 辽ICP备17012147号-1 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2018-5-26 12:26 , Processed in 0.442911 second(s), 26 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2007-2018 Comsenz Inc.

股民大家庭股票论坛中国最大最好的股票论坛,11年专注股票论坛,专业提供股票交流股票软件股票公式等。
股民大家庭主要提供股票知识股票入门基础知识以及股票入门书籍知识学习的股票论坛
声明:股民大家庭上所有广告均为外来广告,所有广告行为均与股民大家庭无关。
股民大家庭所有资讯均来源于网络,不作为投资依据,仅供参考,据此入市,风险自担!
快速回复 返回顶部 返回列表