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交运行业周报:快递维持高景气,港口主题高热度2018-04-15

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发表于 2018-04-15 20:50:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
股价回顾、推荐和关注股票

本周沪深 300 上涨 0.42%、 交运指数上涨 0.28%。分子板块看: 1)物流领涨 1.02%, 快递增速较高拉动板块上涨; 2) 高速公路、 铁路分别下跌0.47%、 0.57%, 表现平淡; 3)航空小幅上涨 0.72%, 尽管贸易战压制股价表现,但市场看好一季度业绩,股价波动式上涨; 机场下跌 0.14%,表现平淡; 4)航运、港口分别上涨 0.54%和 0.22%, 板块表现平淡。 A 股推荐: 上海机场南方航空中国国航上港集团广深铁路大秦铁路。H 股关注: 中航信、深圳国际、南方航空、中国国航。

板块观点

铁路--增持: 受贸易摩擦影响较小, 增值税税改释放利好。 机场--增持: 时刻收紧导致业绩增幅放缓,但盈利稳定分红率高,配置价值突出。 航空--增持: 本周油价上涨 6.4%,汇率稳定;一季度业绩值得期待,新航季供给持续紧缩,票价放开管制趋近,建议增持。 航运--增持: 本周 SCFI 上涨0.9%, BDI、 BDTI 分别下跌 4.63%和 2.75%。受中美贸易战负面情绪影响,运价下跌。 物流--增持: 3 月业务量增速维持高位, 优选成本领先企业。 公路--中性: 防御性板块, 受贸易摩擦影响较小, 首选盈利质量高、股息率高的龙头股。 港口--中性: 关注贸易战风险, 整合、 自贸港主题延续。

物流: 3 月业务量增速维持高位,优选成本领先企业

据邮政局官网消息, 2018 年 3 月我国快递业务量和收入分别同比增长29.9%和 26.6%, 1Q18 累计业务量和收入分别同比增长 30.6%和 29.1%。我们认为,目前行业业务量增速维持高位,单价趋稳,行业景气度较高,板块估值有望得到提振, 建议优选成本领先企业。目前行业差异化不明显,成本领先战略行之有效。就加盟制企业而言,中转成本将成为行业竞争核心要素,因此自动化设施投入节奏、最大产能以及产能利用程度将是快递企业目前成本差异的主要来源,成本领先企业更有希望获得更大市场份额。

港口: 海南全岛建设自由贸易试验区

本周在海南建省办经济特区 30 周年大会上,党中央宣布决定支持海南全岛建设自由贸易试验区,支持海南分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系。受益自贸区的开发和建设,我们建议关注与海南相关的基建、港口、物流等上市公司(如海南瑞泽海南高速海峡股份等)。

航空: 南方航空 3 月客座率同比改善 2.0 个百分点至 83.6%

受春节错期影响, 南方航空 3 月供给、需求同比各增加 13.4%和 16.2%,增幅较去年同期各扩大 4.0 和 4.1 个百分点,使得客座率同比改善 2.0 个百分点至 83.6%,其中国内、国际各改善 1.5 和 3.1 个百分点。 3 月,运力供给由国际向国内转移,国际国内供给同比各增长 12.5%和 13.8%,国际增幅较去年同期缩窄 0.9 个百分点,国内增幅则扩大 5.2 个百分点。

风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,国企改革低于预期,市场竞争加剧,油价大幅上涨,人民币大幅贬值,高铁提速,疾病、自然灾害等不可抗力。

交运行业周报:快递维持高景气,港口主题高热度.pdf (604.17 KB, 下载次数: 0)
发表于 2018-04-15 23:58:43 | 显示全部楼层
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