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板块分化加剧 先进制造主线不变

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发表于 2018-01-14 23:11:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
板块分化加剧,继续看好先进制造“稀缺”标的

我们认为,2018-2020 年有望成为中国制造业由“大”变“强”的重要转折期, 2018 年机械行业投资将围绕“先进制造”主线,下游行业盈利好转带来设备升级需求,国内庞大市场推动制造业高端化升级。关注两类受益领域,国家战略突破领域看好集成电路设备、新能源车设备、智能机器人行业,具备全球优势领域看好工程机械、轨道交通设备行业。预计板块分化将加剧,“稀缺”标的具备景气度向上、技术优势显著、市场空间充足的共同特征,推荐长川科技克来机电柳工伊之密,关注中国中车三一重工恒立液压先导智能

国产中低端集成电路的进口替代空间较大,长川科技调整后有修复机会

中国目前已是全球最大的芯片需求国,而且随着未来汽车智能化、物联网人工智能三大领域需求的进一步扩大,芯片用量仍有望继续增长。按照“从设备产业后端向前端、从辅助制程向核心制程”的逻辑,我们认为目前中国较适合发展的、增速相对较快的是中低端集成电路和分立器件制造产业。在高端芯片制造方面,大陆的技术突破还需时日,同时也在面临成本和售价的制约。我们认为长川科技瞄准进口替代的战略定位清晰,发展呈现加速突破的迹象,近期股价调整与基本面趋势背离,或存在修复机会,维持“买入”评级。

2017 年新能源车产销增速超50%,2018 年电芯厂商扩产招标有望好转

中汽协数据显示,2017 年国内新能源车产销量分别为79.4 万辆、77.7 万辆,同比增54%和53%。受2017 年政策影响,中游动力电池产能扩张进度低于预期,Q2 开始电芯厂商招标明显放缓。这种情况在Q4 有所好转,CATL、比亚迪等电芯龙头企业启动招标,扩张产能。预计动力电池产能将由量向质提升,中高端锂电设备需求释放,2018-2020 年国内锂电设备行业收入增速在40%左右。设备市场分化更加明显,龙头设备商依靠技术和客户优势,份额上升,增速有望高于行业平均值。考虑到订单质量和业绩预期,关注先导智能、科恒股份今天国际郑煤机

中车时代电气调研:“同心多元化”战略,打造中国核心高端装备企业

近期我们对中车时代电气进行了调研,据反馈,公司秉承“双高双效”高速牵引管理模式,坚持“同心多元化”发展战略,围绕技术与市场,形成了“基础器件+装置与系统+整机与工程”的完整产业链结构,产业涉及高铁、机车、城轨、轨道工程机械、通信信号、大功率半导体、传感器、海工装备、新能源汽车、环保、通用变频器等多个领域,业务遍及全球20多个国家和地区。通过对中国中车旗下核心公司的调研,我们验证了中国中车有望从轨交设备集团蜕变为中国高端装备集团中标杆企业的大趋势,建议关注中国中车。

风险提示:宏观经济复苏不及预期;行业政策转向导致下游需求低于预期;基建与房地产投入不及预期。
发表于 2018-01-14 23:22:23 | 显示全部楼层
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发表于 2018-01-15 00:17:45 | 显示全部楼层
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发表于 2018-01-15 06:26:36 | 显示全部楼层
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发表于 2018-01-15 07:52:50 | 显示全部楼层

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发表于 2018-01-15 07:59:33 | 显示全部楼层

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发表于 2018-01-15 09:53:34 | 显示全部楼层

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发表于 2018-01-15 12:36:53 | 显示全部楼层
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发表于 2018-01-15 21:05:15 | 显示全部楼层

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