内容包括：
1、一周大盘综述；
2、一周基金动态观察；
3、板块资金流向；
4、5日游资营业部追踪；
5、指标股动态监控；
6、热门股介绍
一、 一周大盘综述-- 维稳唯艰转机乍现，非常时刻非常行情
作为每周都要写的市场分析，注定大部分时间是要跟随短期市场情绪的，是势头分析，势头分析的背后，是势头投资。势头投资，应对才是关键，就是市场走势和预期不一致时，你要作出选择。上周我们期待银行股能引领大盘上攻，但周一即熄火，中石化亦显示上攻乏力，周二大盘低开低走，你期待市场应该突破但却迟迟不能突破，热点板块又丧失，那么就要提高警惕，反过来想一下。但是成交量显示，空头的打压能量也不强大，只是多头太弱，这就使行情存在变数，对此也是需要作好准备的。周五午后大盘绝地反击，如果你此前看空，那么也要反过来考虑一下，事实上也有足够的时间作出反应。也许，多空如此快速变化不适合多数人，但目前的市道之下，无疑是控制风险的无奈选择。
本周沪深两市缺乏主流热点指引，两市大盘缩量震荡走低，全周沪指下跌63.28点，收2801.82点，深成指下跌366.25点，收9556.91点。两市合计成交4149亿，较上周5223亿萎缩20.5%。
大智慧Topview显示，7月21日以来大盘机构资金一度连续6个交易日净流入，但由于大盘表现萎靡，29日、30日机构资金出现净流出，合计20.3亿，这对正处极度困难时刻的多头主力来说无疑是雪上加霜。不过以最新5个交易日（7月24日至30日间）为统计期，大盘机构资金仍累计净流入30.3亿，机构持仓增加0.152%至17.195%，机构数21261家。
TOP席位综合分析显示，期间共有56家基金参与交易，累计成交531.8亿，占沪市大盘成交总额的16.6%，资金净流入39.5亿，显然基金是本周多头资金主要贡献者。观察具体基金交易席位，基金1632、基金1637、基金1670占据净买入前3位，资金合计净流入29.6亿，其中除金融股是三家基金建仓重点外，中国中铁、中国铁建、上海机场均出现在买入排行前列。以中金淮海路营业部及申银万国上海新昌路两家营业部为统计对象的QFII席位资金小幅净流入4.0亿，累计成交47.0亿。值得注意的是，如果按单个交易日观察，会发现QFII席位近期有做短线波段迹象，QFII的这一行为似乎也在透露出对沪深大盘持续缩量的忧虑。保险资金（T类席位）继续无休止的做空，5个交易日资金再次净流出19.2亿，空军司令席位T40461资金净流出16.1亿，成交16.7亿，期间该席位的交易几乎是净卖出操作。
从主流板块资金流向观察，金融板块机构资金连续8个交易日净流入，其中7月24日至30日间资金净流入达77.2亿，是整个大盘机构资金净流入总额的2.55倍。煤炭、钢铁两板块继续被机构抛弃，资金分别净流出18.7亿、15.4亿，而地产板块期间机构资金进出基本持平，电力板块资金小幅净流入2.7亿。
虽然大家一直不想把行情跟奥运联系起来，但政策面连绵不绝的维稳基调，以及市场持续的负反馈，投资者信心的日益丧失，这种强烈的反差却正在强化两者的联系，人为强化这是一个非常时刻。考虑到市场和政策的博弈，不能不防备政策面再来一针强心剂，周五市场的突然启动反应的就是这种预期。本周的行情，给投资人最大的感觉是疲惫，多头缺乏力量，空头也失去激情，这种局面之下，行情的转变需要外力来推动。周五午后大盘的异军突起，能成为转机吗？是否能得到消息面的支持？还是仅仅是一种周末效应，喧嚣过后是更深的寂寞？非常行情有没有？我们拭目以待，我们作好准备，我们只能等待。
资金流向图：
分类席位资金流向(7月24日-7月30日)
时间 券商 基金 其他
净买入额 买入额 卖出额 净买入额 买入额 卖出额 净买入额 买入额 卖出额
7月24日 -7.39 699.97 707.36 12.33 77.16 64.84 -4.94 1.56 6.50
7月25日 -6.99 577.73 584.72 13.95 57.67 43.72 -6.96 1.87 8.83
7月28日 -15.20 571.96 587.16 22.17 69.88 47.71 -6.97 2.67 9.63
7月29日 3.31 545.44 542.13 -2.99 43.88 46.87 -0.31 2.37 2.69
7月30日 7.32 450.15 442.83 -5.89 37.10 42.98 -1.43 1.59 3.02
数据来源：大智慧TopView 单位：亿元
二、一周基金动态观察：
1. 基金综述：基金再抛百亿
7月行情步入尾声，整个7月市场都维持着调整的走势。尽管管理层呼吁稳定，国际油价也在本月见顶开始回落。一切的信号都显示着市场离底部不远，但是基金的交易情况却另人担忧。
从大智慧TOP数据最新的统计结果来看，7月份基金和保险资金共同卖出了243.44亿.其中基金卖出额达.38亿,基金在7月累计成交2381.65亿,买入1124.13亿,实际净买入277.61亿.而基金卖出额达1257.51亿,实际净卖出410.99亿元.综观7月基金交易可以发现,基金的抛售主要集中在7月上半月.7月1日至11日的9个交易日内,基金集体抛售中国平安28.15亿.被基金增仓的个股,则普遍买入金额不高.净买入最多的中国石化,基金仅买入6.67亿.7月下旬的基金交易卖出力度放缓,23日到28日期间有两家基金公司大举做多,而做空的基金没有积极表现.两家基金公司在4天内累计买入22.41亿,基金整体净买入49.17亿.不过最后的几个交易日基金失去了做多领头羊带领,基金成交再次减少,基金资金恢复卖出.
本月基金重点买入了中国石化,一个月内净买入了26.37亿.平煤天安、宝钢股份和中国平安只股票遭基金卖出最多,卖出净额分别为18.35亿、16.49亿和13.81亿.7月下旬基金开始增仓金融股,基金净买入了65.76亿.在这几天里,民生银行被基金净买13.17亿、中国平安在8天被买入了13.1亿,工商银行被买入12.8亿.相对于金融股,煤炭板块被基金卖出了22.56亿.板块中平煤天安被净卖出7.71亿、中煤能源被卖出了4.72亿还有开滦股份3.1亿.
从基金对金融股再次增仓的现象来看,基金对市场依然看好.不过对煤炭股的减仓,也使得百亿资金流出市场.对目前的市场,无形中造成了不小的压力.
日期 7月24日 7月25日 7月28日 7月29日 7月30日 5日总计 7月总计
基金成交(亿) 141．99 101.38 103.34 90.75 80.08 517.54 2381.65
交易净值(亿) 12.32 13.94 18.26 -2.99 -5.88 35.65 -.38
买入净值(亿) 25.34 29.3 30.25 19.44 14.91 119.24 277.61
卖出净值(亿) -13.02 -15.36 -11.99 -22.43 -20.79 -83.59 -410.99
2.基金人语录：
油价下跌,基金信心大涨
近期基金周报都不约而同的表示，随着国际油价出现回落的势头。基金对市场担忧的情绪大大的降低，加上奥运的临近，管理层维护市场稳定的要求也越来越强烈。
油价下跌,基金忙跟进
就在油价下跌的过程中，基金资金立刻表现出积极的态度。国际油价在7月17日有了下跌的迹象，特别是在23日油价大幅下跌，部分基金按奈不住开始积极买入。大智慧TOP数据显示23日到28日期间，两家基金公司资金大量流入市场。基金会员1632和基金会员1637，在油价下跌之时分别买入11.22亿和11.18亿.基金会员1632在23日买入中国石化8492万,另外在24日该基金公司还大量买入了银行和地产股.基金会员1637也不例外,不过1637没有像前面那家基金公司一样购买石化股,基金会员1637直接购买了大量银行股.
基金周报,大肆唱多
博时和招商基金在本周的周报,分别指出油价下跌后的市场的紧张情绪有所放松.前期过度的下跌,市场可能会超跌反弹.对于之前大跌的金融和房地产股也可以开始适度的关注.大智慧TOP数据显示金融股在7月下旬,被基金买入65.76亿.不过房地产股基金仍然在减仓中,房地产股要翻身可能还需要时间等待.基金的不断唱多,以及部分基金的实际行动.奥运期间的稳定的行情,可能不是梦.
3. 私房股：只买不卖 5095万建仓完成
由于基金对后市仍忧心忡忡，内部分歧明显，观察7月24日以来出现在净买卖队列前10位（top10）基金席位所有个股交易记录，我们发现在当前弱市调整盘局下厦门空港（600897）是所有基金席位交易中为数不多的只有买入无卖出的个股。大智慧Topview资金流向显示，基金会员1695旗下G41621在7月28日首次建仓后的2天分3次买入5095万股，从而也促使该股机构资金连续3个交易日净流入，合计1.1亿，机构持仓回升至12.9%，机构数为13家，以3个交易日为统计期净买入前4位均是基金席位，大户、散户持仓分别为7.8%及36.3%。
厦门空港（600897）——齐鲁证券最新研究报告指出：公司自有资金较为充裕，有息负债为零，2007年实现可观的新股申购低风险收益，利用自有资金收购集团航空主业资产，既体现了集团对上市公司的支持，也提高了公司自有资金的使用效率，资产收购对业绩具有增厚作用。预测2008年和2009年每股收益分别为0.69元和0.83元，按照DCF法估值，参考PEG等相对估值法，公司合理估值为14.3元，维持谨慎推荐评级。
4.基金故事：基金抛售资金探密
近日有数据显示部分大型基金，在维稳市场的呼吁依然抛售手中筹码。而部分小基金却在响应号召的前提下，乖乖的接下了这些大基金的筹码。
数据显示了这几家大型基金，在7月11日至28日之间的交易日内。出售手中部分筹码，累计卖出金额达34亿。而这段时间内如基金会员1637、1693和1608三规模大的基金公司，正卖力的配置自己的个股。三家基金公司买入主要是金融股和中石化和中石油等大盘蓝筹股，却不知这些个股中早以套住几家大型基金公司旗下的基金。三只基金公司资金在此期间,分别净流入市场12亿元、9.8亿元、8.6亿元.
究竟这些基金在何时被套的呢？大智慧TOP数据显示：原来早在5月份的时候，出现过一波反弹行情。几家大型基金公司旗下的基金，误判底部到来大量购买了金融股和中石化、中石油等股.结果直接导致这几家基金的资金被套至今,而部分中小型基金公司前期仓位较低，资金充裕，调仓换股的压力明显较小，因此其或视奥运维稳行情实施建仓。这正好给了这些基金逃离的大好时机,于是一场躲维稳的口号下的大逃亡开始了.
前一次号召稳定市场,也是在5月当然正视震灾时期.不少基金也积极响应,稳定市场停止做空市场.而现在奥运即将到来,也希望基金能够如同震灾维稳行情时一样,以大局为重.
三、板块资金流向：
板块综述：奥运首日收红，业绩浪和大小非同时上演
大盘再次玩起了波段，如果说上周是波峰的话，本周就是波谷。从上周站上2800点，到这周一度跌破2800点，不觉让人担心起来，而周五午后在银行板块带领下，拉起一波疯狂上涨，使大盘勉强收在了2800点上，本周银行板块成为大盘站稳2800点的功臣，我们也发现通过大盘波段，指数一波比一波高，从底部的2566.53点到7月14日的2684.78点，再到今天的2801.82点，逐级盘升的趋势明显。在资金面上，自23日起基金就开始净流入，23日~28日基金买入49.16亿，其中大幅增仓的是银行板块的，石油等权重板块。虽然随后有过连续性的3天下跌，资金也有部分流出，但从周五午后有消息称，中国央行将允许新增贷款规模扩大5%，政策利好刺激金融银行部分板块因利好再次上涨。人们是憧憬政策面上利好的，毕竟8月又是个大小非解禁的高峰。
在最近的5天中，从大智慧topview数据看，板块中和上期相反出现普跌格局，5日内没有一个板块上涨，而跌幅较小的主要是：银行类、石油板块、纺织服装、ST、交通设施、医药、酿酒食品、电力等；跌幅榜靠前的是：钢铁、有色金属、农业龙头、电器、商业连锁等。从5日机构资金流向中，机构资金流入金额较多的板块，主要有银行（77亿）、预盈预增（37亿）、石油板块（13亿）工程建筑（7亿）、券商（5亿）、新上海等（3亿）。5日内机构资金流出金额较多的主要板块有稀缺资源（30亿）、煤炭板块（19亿）、钢铁（15亿）、有色金属（14亿）、煤化工（7亿）等。
从涨跌幅分析上看，银行类板块和石油板块是本期机构增仓的重点，也是左右股指的工具。工程建筑主要为其中的龙头，如中国中铁、中国铁建等，部分基金把该板块的几只龙头股作为增持的品种。券商我们需要重点关注的还是其中的权重股—中信证券，该股本期机构资金年流入5.49亿，其中主要为部分基金。新上海板块由于多种题材，保持的较为抗跌的状态，其中又以和迪斯尼相关的个股被游资和基金看好。同为抗跌的还有医药、酿酒食品等防御性板块。钢铁、煤炭等板块仍然受到政策和大环境影响持仓机构持仓和走势不断下跌，不过煤炭板块由于受政策面印象更多，而基金本面仍然不错或许未来有转机，我们发现大户持仓一直在和机构持仓作相反运动，不断提升。
综合本周走势，大盘未来将受到严峻考验，虽然在7月间走出半年以来少有的2波什势，基金也开始尝试做多，但受制于基本面，大部分基金仍信心不足，从整个7月来看基金和T类（保险银行）仍是做空的主力，其中基金流出103.81亿，而T类也净流出出100.02亿，从板块上看基金关注的只有金融银行和石油、以及主要的权重股。地产、钢铁、有色、煤炭等都处于资金流出，下跌过程中。游资对概念板块的炒作力度也渐渐减弱，市场观望气氛较为浓厚。管理层方面维稳的声音，在没有实际有效的政策出台前，往往效果不大。遥望8月大小非解禁将经历又一个集中时期。希望奥运月能像今天这样以红收尾。
主流板块 7月24日 7月25日 7月28日 7月29日 7月30日
银行 32.158 18.548 19.434 3.065 3.986
房地产 -0.966 0.595 0.249 0.625 -5.6
钢铁 0.318 -1.054 -0.939 -7.215 -6.542
电力 1.252 1.067 1.182 0.07 -0.833
煤炭石油 -10.384 -2.197 4.885 -0.957 2.254
TOP赢富数据的板块资金流向看，（见上表），银行板块资金大举进入令人印象深刻，5天内银行板块机构资金净流入77亿，但月末流入趋缓也导致大盘疲软向下。地产板块曾经有个别基金尝试建仓，主要集中在首开股份、中华企业、人福科技等个股上，而且增仓幅度都较少，5日内平均每个股票上基金介入的资金在0.2~1亿左右。而且并没有其他的基金大量跟进。钢铁伴随着资金流出再次下跌。从5月中旬以来钢铁板块的机构持仓从42.25%，下降到目前的34.72%，电力上周有小幅增仓一直延续到7月30日，主要的电力生产上市公司受到少量基金公司增持。煤炭石油分化依旧，而石油股中的权重如中国石化依然受追捧，国际原油市场的动荡，和国内煤炭新政的出台左右着煤炭石油的走势。
四、5日游资营业部追踪：
1.券商自营：公布三家券商七月自营业绩东方自营净利润4600万元
奥运会即将开幕等众多有利因素的大环境下，券商自营仍然是机构中最大的多头，本月持仓的第一、第二、第三名分别是：中信净买入额达20.6亿多元，国泰君安净买入额达5.85亿多元，东方净买入额达5.83亿多元，瑞银净买入3.43亿多元。买入最多的股票有中国平安、海螺水泥、招商银行、工商银行、建设银行、中国铁建、浦发银行、中信证券等。
东方自营在卖出为正收益4727万元，但也在买入中亏损127万元，虽然东方证券在半年报显示为亏损，但在该月东方自营业务结构稍均衡，该营业部获得净利润4600万元，为本月净利润第一名。
国泰君安在本月的交易中连连亏损，买入收益中亏损3163万元，卖出收益也亏损2732万元，为本月头号亏损军，净亏损达5895万元。
瑞银在本月自营在买入收益中亏损达4645万元，卖出收益为118万元，继国泰君安净亏损为4527万元。
其中中信自营本次虽获得5149万元卖出收益，但是在买入中亏损达8508万元，本月净亏损了3359万元。
盘面上看蓝筹权重板块集体回落，极大的打击了市场人气，但是券商自营十分活跃，保持乐观的态度仍旧集体继续看好金融、保险等超跌蓝筹品种，后市展望下半年经济形势趋向乐观，收益利润向好，投资者目前应密切关注券商自营的资金流向。
券商名称 交易金额 买入金额 卖出金额 净买入金额
中信：营业部 999540 602820 396720 206100
国泰君安：营业部 297036 177785 119251 58534
东方：营业部 595 95482 37113 58369
瑞银：营业部 358968 196682 162286 34396
五、指标股动态监控：
中国石化（600028）
虽然周五绝地反击时的表现不如金融强劲，但一直在为大盘稳定默默贡献。指标股中该股的资金流向最为漂亮，资金连续18个交易日流入，机构持仓上升3.8个百分点。
浦发银行（600000）
周五大盘的表现是否能说明假如有护盘资金，首选目标是银行股，或者说大家欲抄底做反弹首先想到的也是银行股。这是否能说明，银行股目前的股价位置已经具有较强吸引力？
中国人寿（601628）
保险股中正当平安吸引了大部分的注意力时，近期人寿的表现远较平安出色。平安一直受制于大小非，而人寿近期的机构线持续上升，Top10显示基金的吸纳力度大大强于抛售。
中国石油（601857）
整理以久，但机构的兴趣仍然不大，交投清淡，缺乏上攻欲望。机构持仓恢复到上市以来高位区，现为11.7%，散户持仓依然高达50%，193万户。
中国神华（601088）
煤炭股本周再遭重创，周五纷纷创出新低。基金二季报刚刚显示是大力加仓行业，近期即遭遇猛烈抛售，不知投资者看了会作何感想。该股机构减仓并不多，但股价同样难以支撑。
宝钢股份（600019）
周五同样创出新低，钢铁股今年表现是一路溃败，机构亦是一路减持。数据显示宝钢的机构持仓已是自有Topview数据以来的新低，现机构持仓35.9%，较高峰时下降24个百分点。
浦东金桥（600639）
本周表现强劲活跃，大有代替界龙成为迪斯尼概念龙头之意。大智慧Top10显示Qfii资金也乐此不彼，两周来中金、瑞银营业部及申万新昌路持续出现在买入前列，这与界龙是不同之处。
京能置业（600791）
近期走势颇强成交密集放量，是游资借奥运题材炒作还是别有内因。从Top10席位看，以分散的各个营业部席位为主，估计还是游资的短线炒作，被相中可能是因其股价低。
亚通股份（600692）
周四突然崛起连续两个涨停，Top10数据显示启动并无征兆，周四买入前列的是三家上海地区的营业部，此前未有出现。随着奥运题材的兑现，迪斯尼概念开始兴起，上海本地股需要关注。
北矿磁材（600980）
大盘极弱之下，该股竟然能创近期新高，显得相当不一般。该股业绩较差但大股东背景不错，是由此引发的想象力吗？Top10显示买卖居前的营业部资金规模都不大，观察为宜。
平煤天安（601666）
跌幅大的股票也算热门股。作为此前一直认为的热门行业优质股票，煤炭股近期的表现令人痛心。7月份以后该股基金加速出逃，机构线快速下行，又是一个高买低卖的故事。
浙江医药（600216）
业绩优良和增长强劲的股票没有获得市场追捧是导致大盘疲软的一个因素，利好出台后有部分基金选择了获利了结，这是精明还是短视？此类股票价格的下跌对投资人来说是不是机会？
六、热门股介绍：
1.海正药业(600267):业绩进入快速增长期
核心业务将实现快速增长：公司目前产品储备丰富，在加强营销后，制剂销售快速增长，公司业绩在未来三年将保持快速增长。其中特色原料药出口业务预计每年可实现20%的增长，国际转移生产项目预计未来2-3年有望实现3-5亿销售收入，国内制剂业务预计08年上半年销售额同比增长46%。近年公司将加大国内制剂市场投入，预计2010年国内制剂实现10亿元销售规模，年均增长30%。
有效抵御业绩波动：公司业务板块已经形成丰富产品系列和产品梯队，不再像之前那样靠单个产品支撑业绩，因此公司将改变之前业绩大幅波动的状况，同时在国内面临较大原材料成本上涨压力，公司通过技术创新、工艺改进等持续降低成本，08年有望降低成本1.3-1.5亿元。
股价具备较高安全边际：最新的调研报告显示，预计公司2008-2009年的每股收益分别为0.45元和0.60元。根据2008年医药行业一线公司的动态估值水平考虑，以海正药业2008年预测每股收益和动态市盈率计算，当前价位估值具有较高安全边际，维持买入评级。
机构持仓线快速上升：该股目前处于整理阶段，但机构却在悄悄增仓，目前机构持仓高达49.9%。该股在最高价25.8元时的机构持仓为43.3%，从近10个交易日来看，机构资金流入迹象明显，共计买入1.30亿元，共计卖出4659万元，净买入为8284万元，机构线恢复上升。TOP席位显示，买入前十中有9家为基金席位，而卖出前十则大多为营业部席位，净买第一的基金1612席位，共计买入3732万元。
2.重庆百货（600729）：商业股是长青树
寻找避险行业：随着大盘方向的不明和市场机会的缺乏，选股又成为一件困难的事情，这个时候的操作就要注重防御性。观察下来，商业股似乎是个不错的选择，大家对商业股的态度比较温和友好。一些商业股，机构持仓非常重，前两年的涨幅也非常大，但是非争论远较金融地产煤炭等要少，是不是因为总规模小的原因。
中期业绩超全年：公司日前公布08年中报，上半年实现营业收入34亿元，净利润1.09亿元，同比增长18.53％和83％，实现每股收益0.54元。业绩增长主要来源于收入增长、综合毛利率水平提高（0.72个百分点）、期间费用率的下降（下降0.68个百分点）以及所得税率的下降。
增长前景明确：根据世纪证券的研究，随着公司网点规模继续扩张以及去年和今年新增门店陆续步入盈利期，预计公司08、09年的每股收益将达到0.98元、1.24元。按照目前的股价水平，与同行业相比，估值略有偏低。
风险释放基金换防：前期停牌重组因条件不成熟公司大股东的优质资产新世纪百货未能注入，导致复牌后股价连续三跌停，6月25日巨量换手，与宏达股份、泸天化等被基金彻底抛弃不同，Top数据显示当日机构大幅换仓，基金抛了8.7%，但其他基金接了8.6%，当日机构持仓整体只减了0.11%。其后基金继续保持有进有出，但总体资金呈现流入，目前机构持仓58.5%，法人持仓23.8%，散户持仓只占7.4%。从商业股的整体情况看，由于行业周期性不强，对于部分优质品种，机构的持仓比较稳定，基本着眼于长期，因此，在当前市场缺乏方向的情形下，商业股是可以考虑的一个避险方向。
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