滨海能源：滨海新区唯一的能源巨头





　　今日A股两市早盘大幅低开，上证综指跌穿2001年的牛市顶部，盘中几度失守2200点关口，再创近21个月以来的新低，个股普跌。今日亮点则再度聚焦上海本地股，在海立股份（600619行情,爱股,资讯）（600619）、交大南洋（600661行情,爱股,资讯）（600661）双双涨停的带动下，沪市本地股齐齐上扬，在沪市涨幅榜前十大个股中，上海本地股占据八个席位。在上海板块炒作得如火如荼之际，我们发现天津板块也蠢蠢欲动，个股走势强于大盘。由于天津滨海新区被纳入国家整体发展战略，相干上市公司受到政策的大力扶助，未来发展，值得我们关注。个股方面，我们关注天津板块里的滨海能源(000695)，是天津唯一热电企业，具有垄断优势，前景极其广阔。

　　滨海能源(000695)通过重大资产置换，主要经营范围由原来的涂料及颜料产品的生产销售变更为电力生产、热力生产及相关的生产技术咨询服务等，公司成为天津开发区热力和热电的龙头生产企业，形成稳定的经营收益，呈稳定、快速的发展态势。公司目前的供热市场范围涵盖整个天津开发区33平方公里，是开发区唯一热源供应企业，在区位市场及产品竞争等方面具有明显优势。

　　公司的生产方式是热电联产，属国家鼓励扶持的低耗、高效、少污染的方式，享受相关的国家优惠政策。公司购买天津国华能源发展有限公司75％的股权，国华能源为热点联产能源企业，以供热为主，兼营发电，投资回报稳定，近几年净资产收益率一只稳定在10％左右，成为公司新利润增长点。

　　随着天津开发区依托滨海新区开发开放的历史机遇，在经济发展、招商引资、科技兴区、环境提升等各领域取得突出的成效，大幅提升了全区的综合实力，从而拉动了工业用蒸汽和和热电产品的需求量，采暖面积也有了大幅的增加，这也为公司稳步发展提供了较好的发展环境。公司未来发展战略是立足天津开发区的能源基础设施建设和运营，面向滨海新区进行拓展，公司要在目前的供热和发电基础之上，逐渐扩大能源业务领域投资，成为一家开发区乃至滨海新区专业从事能源设施建设和运营的上市公司。

　　二级市场上，该股在5元附近形成阶段性底部，温和放量上攻，日K线连收出六条小阳线，显示主力向上试盘动作频繁。今日受大盘影响，缩量回调，但主力护盘仍较为积极。大盘一旦企稳，该股后市仍有进一步走强潜力，建议密切关注。

　　首创证券

西宁特钢：资源龙头 权证题材   



　　广东百灵信

　　近期大盘虽然疲弱，但市场依然不乏亮点，继杭箫钢构连续4天涨停之后，海立股份（600619行情,爱股,资讯）又逆势连续涨停，主力出击超跌低价股意图较为明显，因此作为股价严重超跌的西宁特钢（600117），其强大的资源及权证题材则有望引爆其股价的强劲反弹。

　　一、西北特钢王 效益突出

　　公司是我国西北地区最大的特殊钢生产企业，并是全国最大的电渣钢生产基地，其行业龙头地位极为突出。近期公司实现了从冶炼到资源型企业的转型，从而成为国内唯一一家同时拥有铁矿、煤矿的特钢生产企业，中报显示公司的各项生产经营指标均创下了历史最好水平，因此其中线价值特征较为突出。

　　二、拥有铁矿石 资源突出

　　公司控股的甘肃肃北博伦矿业公司取得了地质储量为1.03亿吨、品位高达38％的大红山铁矿七角井矿区15年开采权，将实现销售收入32900万元，利润11200万元；而新疆白山泉铁矿则储量为4700万吨，品位为31％，可年采选150万吨铁矿、生产50万吨铁精粉，可实现销售收入23500万元，利润7000万元。因此仅上述2个矿产便可增收近2亿元利润，公司还增资西钢矿业，而西钢矿业又负责开发青海省大沙龙、磁铁山、洪水河三个铁矿，因此公司的资源优势十分突出。

　　三、挺进煤炭领域 受益价格上扬

　　公司还强力挺进能源煤炭领域，与山东肥城煤业公司、兰州中煤支护材料公司发起设立了江仓能源发展公司，其下属木里煤田江仓矿区3井田、4井田两个井田优质焦煤储量64000万吨，正常运转可实现销售收入109320万元，利润26600万元，随着国内能源价格的屡创新高，公司的煤炭能源题材有望受到机构主力的大力挖掘。

　　四、权证题材 有望反弹

　　公司近期还拟发行10亿元可分离转债，并将相应派送1亿份认购权证，我们知道，近期虽然大盘较为低迷，但权证市场却极为活跃，而沪深两市历来均有抢含权证股的特征，因此该股的权证题材不容忽视。二级市场上，该股股性极则为活跃，经过加速下跌后，近期该股惜售特征已十分明显，由于具备了强大的资源、权证及业绩增长题材，股价超跌严重的西宁特钢其强劲的反弹行情有望出现，可积极关注。

机构来源：广东百灵信

跌破2245点：假突破还是真突破？




    提要：大盘今天的走势到底是假突破还是真突破呢?我们认为，关键是要判断管理层为什么今天要出台两个重要的利空消息，其主要的意图是什么?

　　今天大盘有三个比较大的利空消息，在其打击下，上证指数跳空百分之三点多低开，之后不断震荡走低。上证指数以2202点报收，全天下跌了75点，下跌幅度是3.29%。深成指数全天下跌了209点，下跌幅度是2.8%。

　　从技术面看，今天大盘是明显的向下破位，如果是真突破的话，大盘将有可能步入新的下跌趋势中。但是，如果是假突破的，大盘也许会走出一段上升行情。

　　大盘今天的走势到底是假突破还是真突破呢?我们万隆证券网认为，关键是要判断管理层为什么今天要出台两个重要的利空消息，其主要的意图是什么?

　　一、今天大盘在三大利空消息的袭击下，走出了破位下跌的行情

　　今天有三个比较大的利空消息：

　　其一、深沪交易所大面积修改新股上市规则。

　　修改中令市场非常担心是的：为大小非松绑，为境外企业在A股市场上市预留空间。都被理解为重大的利空消息。

　　其二、招商券商发行新股，下周一过会。

　　而扩容从来就是中国股市的主要利空。

　　其三、美股大幅下跌近百分之三。

　　受这一系列利空消息的打击，上证指数跳空百分之三点多低开，之后不断震荡走低。上证指数以2202点报收，全天下跌了75点，下跌幅度是3.29%。深成指数全天下跌了209点，下跌幅度是2.8%。

　　大盘跌破了2245点这一个历史性的技术关口。

　　二、大盘面临新的十字路口

　　从技术面看，今天的下跌非常难看，跌破了2245点的带历史性的重要技术关口。技术分析的理论表明，一旦跌破这一重要的、历史性的技术位，将有一段趋势性的下跌行情。

　　但是，从另一个角度看，今天的破位明显是在重大利空消息打击下，是比较典型的假突破行情的特点。

　　所以，今天的行情，实际上是又走到一个十字路口。投资者又一次面临重要的判断：今天的跌破2245点，是假突破还是真突破?

　　两种截然不同的判断，指导着两种截然不同的操作策略。

　　到底应该采取什么操作策略呢?

　　三、关键还是要分析：为什么管理层此时会出台两个重要的利空消息

　　最近一段时间里，管理层是不断在出台救市的利好消息，尽管基本没有收到明显的效果，但是管理层希望股市能够走好的态度，是非常明显的。

　　但是，今天出台的这两个重大利空，明显与管理层近期的态度大相径庭。

　　而且，这两个利空政策，是证监会可以控制范围内的，是针对证券市场而出台的政策。不像提高存款保证金率、加息等等，主要由宏观经济决定的。什么时候该提高、提高多少，与证券市场基本关系不大。

　　为什么证监会在这种重要的时刻，出台这样具备实质性的、重大利空消息呢?

　　如果是管理层已经改变了近期的态度，认为：大盘目前还是有泡沫，还是应该继续下跌。那么，今天的破位应该就是真突破了，后面大盘应该是有一段新的下跌趋势了。

　　如果管理层今天出台的政策，只是正常的工作，并不代表其对股市态度的改变。那么，大盘今天的下跌也许就只是假突破了。

　　现在问题的关键是：周末看看有关部门，是如何解释今天出台两个重大利空政策的意图。从而，准确把握管理层目前对股市的态度。
  


上海本地股：逆势上扬成亮点

      广州万隆




   资金流向与热点板块前瞻

　　提要：两市今日的总成交金额为325.2亿元，和前一交易日相比减少64亿，资金净流出约50.4亿。受“交易所公布股票上市新规则”消息面影响，今日市场出现爆跌走势。旅游、农林牧渔、地产领跌大盘，而上海本地股及航天军工各板块有小量资金流入，上证指数收在2202.5点，跌3.29%。现已出现无量空跌状态，恐慌情绪已发挥的淋漓尽致，但这种状态不会持续太久，预计在2160点附近有望产生短期反弹。我们万隆证券网栏目关注的超跌低价股、上海本地股、及券商板块仍是市场走的较强的部分，但参与其中仍须控制仓位。

　　今日资金成交前四名依次是：银行、地产、化工化纤、电力。

　　资金净流入较大的板块：无。

　　资金净流出较大的板块：地产（-6.3亿）、化工化纤（-4.6亿）、中小板（-3.8亿）。

　　后市中期热点板块是：无

　　短期热点板块是：超跌的低价股、上海本地股。

　　１.上海本地股：净流入较大的个股有：交大南洋、上海建工、海立股份、上海金陵、大众公用、中视传媒、同济科技、上海辅仁。

　　２.券商：该板块今日有约1.1亿资金净流出。净流入较大的个股有：国元证券。但也应防止该板块补跌

　　３.航天军工：该板块今日有约1.4亿资金净流出。但净流入较大的个股有：航天动力、航天科技、泰豪科技、航天信息、航天晨光。

　　４.地产：该板块今日有约6.3亿资金净流出。净流出较大的个股有：中体产业、新湖中宝、保利地产、金 融 街、京能置业、新黄浦。  



在估值均衡过程中寻求局部机会

   凌学文   广州万隆




    提要：不容忽视的是，近期一些上市公司大股东的增持行为和公司高管的增持行为充分说明了A市场开始进入了价值区域。在金融证券资本与产业资本的定价估值重新寻求均衡的过程中，市场将再度迎来股价结构性调整所带来的局部机会。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　本周深沪大盘继续呈现加速探底的格局，两市股指不断刷新调整行情的新低，周跌幅分别达到-9.25%和-8.13%，周K线均以中阴线报收。其中上证综合指数一度跌破2200点整数关口支撑，创出2199.36点的调整新低。至此，上证综指从去年10月份的历史高点6124.04点下跌以来，累计最大跌幅进一步扩大到-64.08%。

　　通过观察本周的市场表现来看，石油行业、煤炭、农林牧渔、金融行业等基金重仓板块纷纷出现暴跌，成为拖累大盘下跌的主要动力。统计还发现，近两周来基金重仓股就已经成为市场下跌的动力。其中，海油工程、振华港机、中国铁建、冠农股份、大商股份、豫园商城、新和成、双汇发展、苏宁电器、贵州茅台、农产品等都出现暴跌行情。

　　近期基金重仓股出现连续大幅跳水行情，从表面上看，是一种"补跌"行为。然而，其本质上是原有的以基金等机构为代表的金融证券资本定价估值体系遭遇到以大小非为代表的产业资本定价估值体系的一种正面挑战与冲击。

　　可以预期的是，随着大小非的解禁，以基金等机构为代表的金融证券资本其话语权正逐步被削弱，而掌握了两倍于流通市值的产业资本开始拥有绝对的话语权，并可能在未来较长的时期内主导市场的运行格局。显然，从这个角度来看，基金等机构原有的定价估值体系必然会面临新的考验，并逐渐迎合产业资本的定价估值体系。在这种估值重新寻求平衡的过程中，最近两周以来基金重仓股的暴跌也就不难理解。

　　那么产业资本认同的底部区域究竟在何处?产业资本将如何主导市场估值体系的重建?以上市公司价值评估的DCF模型(现金流模型)为例，首先应弄清金融证券资本与产业资本的不同定价。金融证券资本要求的补偿是股权成本，包含在股价里边，或称为隐含股权成本，也是证券投资者的预期回报率。而产业资本要求的回报率，是同样一笔钱投资于实体经济，兴办企业的回报率。而产业资本对于兴办企业的预期回报率，就是兴办同类型企业过去10年的净资产收益率(ROE)。如果ROE低于隐含股权成本(股票回报率)，那么产业资本将会放弃兴办企业，不如去买股票，因此股票对于产业资本的吸引力会强烈上升，意味着股价已被绝对低估。

　　值得关注的是，从上周证监会公布修改后的上市公司收购管理办法和沪深交易所随后分别发布《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》以来，已经有6家上市公司的大股东或控股股东的一致行动人在二级市场开始大举增持股份，这六家上市公司分别是新兴铸管、有研硅股、海信电器、第一食品、通宝能源以及吉林森工。大股东和一致行动人在二级市场上大举增持股份，这一方面显示大股东对未来公司发展充满信心，另一方面也从一个侧面说明相关上市公司股价被低估，存在较高的投资价值。如果这种增持行为进一步扩散，那么就足以说明以大小非为代表的产业资本正逐渐认同当前市场的估值水平。

　　实际上，上证综合指数经历10个多月64%的巨幅调整之后，目前上海A股市场的整体市盈率水平已经回落到当前的18.5倍左右。从历史上看，近十年A股市盈率的中枢区间在30至40倍之间，平均值为38.07倍。通过考察近十年的历史市盈率水平，可以认为市场在大跌后估值体系逐渐回归，特别是当前的市盈率水平已经远远低于近十年的平均水平。显然，经过本轮的巨幅调整之后，市场估值风险已经得到充分的释放，A股市场已经完成了价值回归。

　　不容忽视的是，近期一些上市公司大股东的增持行为和公司高管的增持行为充分说明了A市场开始进入了价值区域。在金融证券资本与产业资本的定价估值重新寻求平衡的过程中，市场将再度迎来股价结构性调整所带来的局部机会。

　　[市场风险与策略]

　　据不完全统计，目前已涉足创投业的A股上市公司多达几十家，这其中有的公司是刚刚介入创投领域，有的则是处于筹划介入阶段。值得提醒的是，参股创投业的上市公司，即使创业板成功推出之后其投资收益未必都很可观，更何况很多"创投概念股"对创投企业的参股比例还很低，从而对上市公司的利润贡献相当有限。对创投龙头企业的大比例参股是筛选创投概念股投资价值的标准之一。只有持有创投公司大比例股权的上市公司才会对公司净利润产生显著影响，并提升上市公司价值。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1.沪深交易所5日分别发布《上海证券交易所股票上市规则(2008年修订)》和《深圳证券交易所股票上市规则(2008年修订稿)》，并于10月1日起施行。新修订的上市规则针对全流通市场环境下的突出问题做出了新的制度安排，特别是增加了关于"破产"、"股权激励"等方面的内容，明确了股权分布不符合上市条件的退市程序，强化了大股东的交易行为规范和诚信监管，通过改革停牌制度提高了市场效率，同时调整了上市规则的适用范围和适用对象，为境外公司到境内交易所上市预留了空间，并将为上市公司提供证券服务的中介机构纳入到监管范围内。

　　2.中国人民银行4日发布的《2007年中国反洗钱报告》显示，去年央行对4533家金融机构进行了反洗钱现场检查，对部分违规金融机构实施了行政处罚，罚金共计2652.42万元，全年共处罚金融机构350家，占被查金融机构总数的7.72%。未来5年是中国反洗钱发展的战略时期，也是检验和完善中国反洗钱制度的重要时期。未来在制定中国反洗钱战略中，将强调针对性、均衡性和有效性并重的原则，分步、稳定地推进体系构建，重点完善核心制度，全面提升反洗钱制度的有效性。

　　3.据统计，本周公开市场到期资金量为930亿元，央行共回笼2120亿元，实现1190亿元净回笼，并创下今年5月份以来的最大单周净回笼量。8月中旬以来，央行已连续四周实现净回笼，在未继续上调存款准备金率的背景下，央行利用公开市场操作调控货币总量的用意十分明显。

　　4.河北钢铁集团旗下三家上市公司5日均表示，因公司正在筹划重组事宜，公司股票自9月5日起停牌。唐钢股份(000709)、邯郸钢铁(600001)、承德钒钛(600357)三家公司公告称，公司正在筹划有关重大无先例资产重组事宜，有关事项尚存不确定性。

　　5.针对目前的资本市场状况，中国证监会前主席周正庆表示，资本市场的健康稳定发展需要政府相应的政策引导和支持，希望有关部门能进一步完善相关政策，为资本市场稳定健康发展营造良好环境。

　　[今日市况]

　　受欧美股市大跌等因素拖累，周五深沪大盘大幅跳空低开，在个股严重普跌的拖累下一路震荡下挫，深沪股指分别下跌-2.80%和-3.29%，再次刷新调整行情的新低，双双以阴线报收，成交约425.40亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2224.53点低开，盘中一度跌破2200点整数关口，最低至2199.36点，尾市勉强收于2202.45点。深成指相应继续探底，并创出7237.07点的调整新低。

　　从盘面情况看，两市个股严重普跌，其中深圳市场涨跌家数比例为33：748，上海市场涨跌家数比例为67：861。涨幅榜方面，交大南洋、海立股份、航天动力和飞亚股份涨停。从板块风格来看，部分上海本地股和世博概念个股有所表现，另外，创投板块明显异动。而跌幅榜方面，宝光股份、卧龙地产、中体产业、南方汇通等近30只个股跌停。

　　周五，上证综合指数以2224.53点开盘，最高2238.32点，最低2199.36点，报收2202.45点，下跌74.96点，跌幅-3.29%，成交288.20亿;深成指开盘7299.37点，最高7384.47点，最低7237.07点，收盘7264.20点，下跌209.40点，跌幅-2.80%，成交.20亿。  


市场不断下跌 源于不容忽视的矛盾

     广州万隆



　　提要：最近我们听到关于A股估值已合理的言论很多，如A股的市盈率不到20倍，估值水平已经接近了05年等等，同时，汇源门也引起了市场的广泛关注。但是，市场仍然难以扭转弱势，这一切，源于不容忽视的矛盾。

　　一、虚拟经济与实体经济存在的矛盾

　　最近我们听到关于A股估值已合理的言论很多，如A股的市盈率不到20倍，估值水平已经接近了05年等等；同时，汇源门也引起了市场的广泛关注。从这些事件来看，A股应该具有了中长线投资价值。然而，我们也同样看到了这样的消息，进入八月后焦炭价格明显回落，8月乘用车销量同比下降10％，8月北京商品住宅成交量环比下跌25％。

　　也就是说，我们在市场中听到了很多不和谐的声音。一方面，估值合理论大行其道，另一方面，宏观经济景气度回落的数据不断出现。那么，我们应如何在虚拟经济与实体经济中如何取得平衡呢？

　　如果实体经济来看，目前离宏观经济周期性的底部应该还有一段时间。首先，部分行业较差的情况已经到来。举个例子，电力行业在今年上半年，就已经暴露了艰难的处境。随着行业亏损面的扩大，最大的上市发电公司华能国际（600011）也开始遭遇滑铁卢，上半年亏损4.7亿元，而在过去两年中，公司的年均盈利超过50亿，这样的反差是巨大的。

　　与电力相似的是，石化行业的中石化受炼油业严重拖累，如果扣除补贴上半年亏损额超过200亿，公司的盈利已处于历史的最差水平；而保险业方面，投资收益大幅缩水的冲击也已明显体现出来，未来继续恶化的空间将较为有限。

　　其次，仍然有相当部分行业仍处于景气末期，下行的空间仍然较大，其中以煤炭、钢铁、化工、房地产等行业最为明显。煤炭方面，无论是焦煤、动力煤，或者是其它煤种，今年以来累计升幅都相当巨大，这成就了煤炭行业上半年优秀业绩。但是，在经济景气回落的背景下，这种情况是难以维持的。钢铁行业的减产，电力新投放机组的放缓，使得煤炭价格上涨的动力明显减缓。最重要的是，我国作为富煤的国家，煤炭真实的供求关系并不是那么紧张，较大程度上是受到输入式通胀的刺激。然而，焦煤出口关税上调等政策的出台，从某种程度上切断了这种通胀压力，从而扭转了煤价上涨的格局。与此同时，钢铁回落、房屋销量萎缩，也将继续冲击相关的行业。

　　也就是说，估值大体见底的虚拟经济，与尚未见底的实体经济存在矛盾，一种步调不和谐的矛盾!

　　二、如何看待虚拟经济与实体经济的矛盾

　　在上面提到的矛盾中，最根本的原因是市场的预期在发生着作用。这种预期，既包括市场对大小非落荒而逃的预期，也包括着对未来经济的悲观预期。但是，这里我们要注意的是大半年来市场大幅下跌，已经反映了以上两大预期。因此，如果市场要继续下跌，就需要有新的预期。打个比方，市场对未来经济的预期更加悲观，甚至会出现硬着陆。不过本栏认为，未来行业的结构分化可能很剧烈，但整体经济出现硬着陆的可能性不大，理由仍然是我国是一个可控性很强的经济体，政府的控制能力较为强大。



筑底过程酝酿翻十倍机会

     广州万隆




    提要：投机重趋势，投资重价值。外汇、期货市场是投机市场，股票市场则是投资市场，在一个投资市场中，如果大部份人以价值投资理念指导操作，犯错误的人就会较少，市场波动较小，因而机会也相对较少。然而目前的沪深股市情况恰好相反，近年国内股市投资者中 “趋势投机理念”有越来越盛行之势，市场因而暴涨暴跌。暴涨暴跌使投机者频繁犯错无所适从，却给真正的价值投资者创造了投资机会，翻十倍的股票的买入机会出现在市场暴跌、股票被错杀之后。

　　三、底部在哪里，长期调整何时结束？

　　很多投资者最关心的问题是：大市到底要跌到什么点位？熊市什么时候结束？即本文的第三个问题。我们万隆证券网提出这个问题，却并不打算解答，而是要借这个问题提出一个老生常谈却非常重要的理念：从投资的角度看，买股票就是投资一家公司，你只需要了解这家公司将来能赚多少钱，可以给你多少投资回报；你并不需要太多关注这家公司股票的涨涨跌跌，不需要考虑股票市场是熊市还是牛市，不必费心寻找市场的底部。股市中大师级的投资者巴非特、林奇都是这么做的。

　　只有将眼光看远点，看到5年、10年甚至更长远，才能真正买到价值低估的股票，并在5年、10年内获得十倍、百倍的回报。仍然以巴非特说事：在上证指数接近6000点的时候，巴非特曾经来到中国。当时，金融业内舆论一片欣欣向荣，深沪股市“黄金十年”几乎是投资者的共识，然而眼光长远的巴非特当时指出：“沪深股市中我找不出一家值得投资的公司”；今时今日，上证指数跌至2200余点，多数个股股价仅及去年高位时的1/3，然而，在这遍地皆是便宜股票的时候，舆论中却听不到乐观的声音，“黄金十年”的看法早已被遗忘在6000点之上，此时只有依然冷静的巴非特清醒地看到中国经济的“黄金十年”现实存在，经济发展的大潮并没有被股票熊市阻挡，因此，在趋势投机者弱市之中纷纷斩仓割肉时，巴非特悄然布局买入中国股票，日前出手第一单6亿美元。

　　巴非特说：“我并不知道未来一、两年内中国的经济情况会怎么样，但我知道未来十年内中国经济发展势头良好”。投机者仍然在猜测底部，上证指数也许跌到2000点，也许跌到1500点，见底的时间也许是明年，也许是后年；投机者仍在割肉出局，能把握翻十倍机会的投资者却在悄然布局：有的股票，最好的买入时机就是现在；有的股票，最好的买入时机是明年，甚至后年，它们也许还要跌20%，甚至跌一半。真正的价值投资者认准一个道理：好的公司总是在经济低迷期一枝独秀，好的股票总是先于大市止跌回升，即使大市筑底过程还很漫长，某只将来翻十倍的股票却在上证指数跌去2/3后悄然见底，等到指数见底的那一天，它的股价可能翻了一番、两番。
           
　　四、如何抓住下一轮牛市中翻十倍的股票？

　　股票是西方人的发明，中国人买股票的投资理念、投机技巧皆师从西方。西方人的投资理念主要分为两个派别：价值投资、趋势投机。价值投资理念的践行者以巴非特为代表，趋势投机理念的践行者以索罗斯为代表，很多人对巴非特和索罗斯的投资故事津津乐道，如数家珍，却不知道为什么巴非特选择价值投资、索罗斯选择趋势投资。实际上，是两人投资方式的不同导致理念的不同：

　　巴非特的伯克希尔·哈撒维公司主要投资于公司股权，作为经济实体的公司有可估算的价值，对于这样的投资，还有比计算价值更合理的方法吗？巴非特从不理会指数涨跌，也不去预测宏观经济，因为他知道，宏观经济的长期趋势必然是向前发展，而不会倒退，股票市场的长期趋势肯定向上，对于价值投资者而言，研究市场趋势毫无必要，因此，他专注于公司研究，几十年如一日。索罗斯的量子基金是一家对冲基金，主要投资于外汇和大宗商口期货市场，这类大量运用杠杆放大的信用交易风险和机会都被百倍放大，因此对于市场短期动荡非常敏感；此外，期货、外汇等投资标的没有一个客观的估值基准，因此，判断市场趋势成为索罗斯做买卖的主要依据。

　　投机重趋势，投资重价值。外汇、期货市场是投机市场，股票市场则是投资市场，在一个投资市场中，如果大部份人以价值投资理念指导操作，犯错误的人就会较少，市场波动较小，因而机会也相对较少。然而目前的沪深股市情况恰好相反，在国外投机市场中盛行的趋势投机理念却被国内不求甚解者拿来应用于股票投资，近年国内股市投资者中 “趋势投机理念”有越来越盛行之势，市场因而暴涨暴跌。暴涨暴跌使投机者频繁犯错无所适从，却给真正的价值投资者创造了投资机会，翻十倍的股票的买入机会出现在市场暴跌、股票被错杀之后，卖出机会出现在市场暴涨、股票价值被高估之后，这些时候，趋势投机者正在追涨杀跌，真正能把握到这类机会的是能抗拒市场涨跌影响的价值投资者，只要深入研究、谨慎选择、逢低买入，未来相当长一段筑底时间内不难找到翻十倍的股票。  



Ａ股长线价值已现
      广州万隆



    提要：在最近一段时间内，我们发现战略性资本购买中国资产的步伐在节节迫近，李嘉诚和黑石抄底内地楼市、巴菲特预购中国A股、甚至于可口可乐并购汇源，都是从国际视野重新定价了中国资产的战略价值。

　　一、中国资产的战略价值显现

    和国内股市和楼市低迷氛围及投资者悲观预期不同的是，在最近的一段时间内，我们万隆证券网发现场外战略投资者介入中国资产的节奏越来越密集。6月5日,全球资产管理巨头黑石集团以11亿元买下上海市长寿路一商业项目90%股权，这是黑石集团在中国楼市的首单买卖；随后，美国凯雷集团以近20亿元的价格购得上海济南路8号西苑项目；8月，李嘉诚在和黄中期业绩发布会上透露，和黄正在世界各地包括内地寻找合适的收购项目，而过去一周有价值逾500亿元的项目在考虑。

    而巴菲特斥资五亿美元进军A股更是闹得沸沸扬扬，让市场投资者曾为之一怔，也让投资者不得不站在另外的一个角度重新审视市场。

    显然，和国内市场悲观看空和信心疲软不同的是，境外战略投资者正在致力于收购具有长线价值的国内资产。这些战略投资者的介入，说明中国资产（主要是股票和地产）已经开始具有很大的吸引力，要知道以上投资者都是战略眼光独具而不在乎一城一地之得失的大师级投资者。

    二、经济发展快车封杀资产定价底线

    虽然我们很难准确的预估出未来一年内中国经济的走向，但是从更加长期来看，考虑到稳定的政局、产业转型令人振奋的空间以及城市化的巨大潜力，谁也很难否认中国经济的长期增长速度将被保持。

    实际上即使在当前经济发展步入低谷的现阶段，GDP的增长速度依然顽强维持在9%这一令世人称慕的快车道中。尤其是考虑到政治经济方面的各种稳定因素支持增长潜力的持续释放，几乎鼎定了经济增长的下限。

    也正因为此，以独特长线价值投资眼光而著称的巴老才能给予中国A股如此厚爱和青睐。所以，我们完全可以认为中国经济增长的快车已经封杀了包括股市在内的资产价格底线，夯出了一个战略洼地。

    三、体制性错杀带来战略投资机会

    在今年的市场下跌过程中，我们很难用经济发展的问题来简单解释市场暴跌和估值体系的空前混乱。实际上就是诸如美国等次贷危机重灾区，其市场跌幅也明显没有中国A股这般剧烈，这说明中国A股的崩塌远不是经济上的原因造成的，而有着更加深层次的体制性因素。

    实际上，一次性消化数倍于流通市值的大小非问题，而缺乏相应合理的稳定机制，则正是问题的关键所在。这不但意味着投资者必然要付出惨重的中短期代价，也意味着市场体系的阶段性崩溃。但是凡事都有两面性，一次体制性的错杀危机不可能长久的驾驭A股走势，反而是在给有远见的战略投资者提供了一个绝佳介入机会。

    而这种阶段性体制因素导致的市场非理性下跌，最终将会被经济波动的自然规律所纠正，所以体制性错杀反而带来相应可遇不可求的战略性机会。  


9月8日备选股票池  
      


　　1、 中国中铁（600行情,爱股,资讯）（600）：公司是全球最具竞争力的综合型建设集团之一，亚洲第一、全球第三大建筑工程承包商。作为行业的绝对龙头，公司将受益于我国铁路基建和城市轨道交通建设的快速发展。公司已被纳入沪深300、中证100、上证180、上证50和中证香港100等五项指数的样本股。中国证券报组织的“第十届中国上市公司金牛奖百强”评选日前已经揭晓，该公司从规模、市值、成长性和股东回报四个方面获得了“中国上市公司百强金牛奖”荣誉。半年报显示，公司上半年实现营业收入952.14亿元，同比增长25.81％；营业利润25.56亿元，同比增长20.29％；净利润18.84亿元，同比增长36.8％。

　　2、 中国南车（601766行情,爱股,资讯）（601766）：是全球最大的轨道交通装备制造商和解决方案供应商，主营铁路机车、客车、城轨地铁车辆的研发、制造、销售等等，在行业中具有垄断寡头地位。

　　3、 中煤能源（601898行情,爱股,资讯）（601898）：公司是中国第二大煤炭企业，拥有丰富的煤炭储量、先进的开采和洗煤技术及设施；公司正致力于发展成为煤炭生产、煤化工、煤矿装备制造三大核心业务突出、产业链协调发展的具有国际竞争力的特大型现代化能源公司。该股已调入沪深300指数样本股。

　　凌学文/执业分析师

专家：凌学文

亚星客车（爱股,行情,资讯）短线在技术上有震荡走稳的要求，盘中一旦放量，不排除短线在严重超跌后酝酿主力自救行情。[全文]
来源：联合证券  










    浙江阳光（爱股,行情,资讯）是中国最大的节能灯生产和出口基地之一，国家级高新技术企业。  [全文]
来源：北京首证








    东方明珠（爱股,行情,资讯）主营广播电视信息传输及媒体广告、旅游等三大类，公司掌握了多项优质资源，具备突出的资源优势和地域优势。  [全文]
来源：中信金通








    海立股份（爱股,行情,资讯）已经成为世界级的空调压缩机生产研发基地，目前年产空调压缩机列单体工厂生产能力行业第一，是“中国第一、世界第三”的全球压缩机供应商。[全文]  

来源：精信资讯







   鲁能泰山（爱股,行情,资讯）与烟台东源电力集团共同出资组建莱州鲁能风力发电公司，其中公司控股80％。莱州市地处胶东半岛，风力资源十分丰富。[全文]
来源：浙商证券








  厦门钨业（爱股,行情,资讯）二级市场上该股股价表现明显强于同期股指，而公司第二大股东五矿有色近期不断增持公司在二级市场的股票，第一大股东与第二大股东比例不短的拉近。[全文]

来源：金百灵投资









   复旦复华（爱股,行情,资讯）公司投资7118万元持有上海复旦软件园100％股权，投资4474万元持有复旦复华科技创业投资公司100％股权，具有正宗创投概念。[全文]
来源：宏源证券  








   上海机电（爱股,行情,资讯）作为上海电气集团旗下机电资产旗舰，与连续两涨停的海立股份一样同属上海电气名门，特别是今日尾盘异动，下周存在爆发机会。 [全文]
来源：江南证券








    滨海能源（爱股,行情,资讯）通过重大资产置换，主营范围由原来的涂料及颜料产品的生产销售变更为电力生产、热力生产及相关的生产技术咨询服务等，公司成为天津开发区热力和热电的龙头生产企业。 [全文]
来源：首创证券  








   西宁特钢（爱股,行情,资讯）股性极则为活跃，经过加速下跌后，近期该股惜售特征已十分明显，由于具备了强大的资源、权证及业绩增长题材，股价超跌严重的西宁特钢其强劲的反弹行情有望出现。[全文]
来源：广东百灵信

　　

上海普天：震荡筑底 迎接强劲反弹
    从量价关系看，该股上涨时放量，下跌时缩量，资金介入迹象比较明显。[全文]
来源：方正证券

复旦复华：创投龙头 底部扎实   
     其股性相当活跃，一旦大盘出现较强的反弹，该股的短线爆发力十分巨大。 [全文]
来源：宏源证券

中海海盛：招商证券股东 炒作机会增加  
     公司中国海运集团旗下的骨干企业，大股东表示适时将内部的优质资产注入公司。[全文]

来源：杭州新希望

新黄浦：期货概念龙头 短线关注   
     公司还是一家具有迪斯尼概念和世博概念的上海本地股，题材众多。[全文]
来源：浙商证券

有研硅股：主营龙头优势明显 逢低关注  
     公司是中国最大具有国际先进水平半导体材料研究、开发、生产重要基地。[全文]
来源：九鼎德盛

飞亚股份：单针探底 反转可期
    今日以早盘即封死涨停，图形上一阳吞二阴，形成V形反转之势。[全文]
来源： 湖南金证

海立股份：世界级行业龙头 前景看好
     周四、周五连续两天逆市涨停，强势特征明显，后市有望继续向上拓展空间。[全文]

来源：精信资讯

珠海中富：受惠“可口可乐”收购   
     潜质被外资相中，亚洲瓶业以16.5亿从中富集团手上收购珠海中富占29％股权。 [全文]
来源：长城证券

下周有望迎来超跌反弹
2008-9-5
  
　　本周市场继续呈现弱势下跌格局，尤其是运行了近三周的抵抗平台在击穿后弱势更加明显，今日更是一举击穿前一轮大牛市顶点2245点。而金融为首的大盘蓝筹股和前期抗跌的机构重仓股纷纷弃守暴跌不止，严重拖累了市场。最终股指连续第六周下跌，周跌幅超过8％，6124点以来的跌幅超过64％，市场仍在跌跌不休。
　　
　　从周五的盘面观察，在昨晚外围股市大跌、新股限售期缩短以及招商证券IPO等不利消息影响下，上证指数直接跳空击穿2245点。虽然短线的快速下跌引发了一波抵抗反弹，但反弹力度仍然十分有限，盘中连当日的下跳缺口都没有回补就又拐头向下，投资者的信心倍受打击。而对于前两日在2245点附近出现的弱反弹，我们昨日已经分析过“对目前的市场起不到根本性的作用，反而有可能过早的消耗反弹动力”。因此，今天市场在击穿2245后基本没有太强的抵抗。与此同时，我们曾经担忧的近阶段逆势抗跌的超跌低价股和题材股被股指拖累下跌的情况也不幸出现，下午在反弹夭折后很多个股出现恐慌性抛压。就连前期还能见到的周末博利好消息的短线资金也不见踪影，极度低迷的情绪再度在市场中蔓延，这不得不让投资者担心起下周市场的走势。
　　
　　不过短期市场再次出现普跌格局后，整体的超跌情况又开始严重起来，不管是大盘蓝筹股和低价股、题材股都又一次出现大面积超跌。加之技术上，周线MACD出现背离，日线MACD、RSI等技术指标也有底背离迹象。而今年4月22日2990点和7月3日2566点的下降趋势连线下周初在2160点附近。由于2245点作为上一轮牛市的高点，跌穿之后理应有技术性反弹出现。此外，日线上，今天又留下一个下跳缺口未补，都成为支持下周市场在探低之后出现反弹的因素。
　　
　　只是在目前5、10、20日均线形成空头排列反压，量能又持续萎缩的情况下，市场反弹仍有诸多阻力。对此，我们新旗舰中心认为：下周市场有望出现超跌反弹，不过反弹需要得到量能和热点的持续支持才能够扭转市场目前的劣势。而只有快速突破20日均线才能有希望摆脱这种持续盘跌的弱势局面。
　　
　　新旗舰专业投资顾问中心
　　2008.09.05

2245点 最后的窗户纸
2008-09-05 16:32:50　　来源: 　  作者: 高剑

2245点 最后的窗户纸
高剑

今日回顾：沪指2245点失守，恐慌情绪继续蔓延，空头释虐，个股普跌。

后市预测：2245点，市场的最后一层窗户纸，在今日竟然会以跳空低开的形式击穿，有点黑色幽默的味道。窗户纸捅了，最后一点希望都已幻灭，而幻灭之后是否能涅磐重生，难度不小！

操作策略：保守，观望。

仓位控制：轻仓或空仓。

9月5日走势总结及明日大势研判
　来源: 金邦弘　  作者: 徐邦辰

今日两市股指受隔夜美股下跌及招商证券新股IPO上会双重负面消息影响，双双大幅下跌，沪指早盘直接开在近期重要支撑2245点下方，并一度快速跌破2200点整数关口，而后股指基本处于窄幅整理中，午后再度出现的一波跳水一度最低探至2199.58，距离早盘的2199.36点极度接近，最终双收中阴K线。
截至收盘，沪指报收于2202.45点，下跌74.96点，成交288.2亿；深成指7264.2点，下跌209.4点，成交.2亿；成交量午后放大明显，全天成交对比昨日同期有所放大，技术止损盘出货明显。
　　盘中上海本地股、航天军工、创投、表现强劲，逆势活跃，而其它个股普别跌幅较大，普跌明显，收盘仅有100只股票翻红，不到两市总体的10％。权重股全天表现弱势，并且跌幅加大，跌幅超过3％的权重指标股占总体数量的一半以上，沪深两市前20大权重股中有7只个股创下调整新低，其中，中石油盘中一度新低11.92元；中国神华[行情、资料、新闻、论坛]最低见24.30元；中国远洋[行情、资料、新闻、论坛]最低见13.78元，另外四只均为银行股，为工商银行[行情、资料、新闻、论坛]、招商银行[行情、资料、新闻、论坛]、交通银行[行情、资料、新闻、论坛]、浦发银行[行情、资料、新闻、论坛]。
　　后期走势上，现今的市场蓝筹股出现补跌状况，金融股的表现差异较大，煤炭能源电力，有色钢铁的跌势还没有结束，石油石化的领跌，在没有特大利好刺激的条件下不大可能出现较大的反弹行情，股指的严重破位的下跌，可诱发大行情，这个契机不久将出现在您的眼前。
--------金邦弘观点

2245点不设防 等待转机出现
  2008-09-05 16:19:32　　来源: 世基投资　  作者: 余炜

　　消息面上，油价继续下跌，欧美股市周四普遍下挫，道琼斯指数大跌300余点，亚太周边股市也大幅下跌，港股创出一年来新低水平。国内方面，沪深证券交易所分别颁布了《股票上市规则(2008年修订稿)》，并于10月1日起正式生效。新规则总结了2006年以来上市公司信息披露规则执行与监管的经验，特别是以股价异动为监管重点，进一步健全了上市公司信息披露和市场监管联动快速反应机制，招商证券IPO下周过会。早盘两市受影响大幅低开，其中沪指低开53点，开盘报2224点，2245点毫不留情地遭击穿，随后全天一路维持弱势震荡，逐级走低，最终两市均以中阴收盘。截止收盘，沪指下跌74点，收盘报2202点，早盘最低跌破2200关口，下探至2199点，深指下跌209点，收盘报7264点，个股普跌，上涨个股仅百家左右，其中涨停4家，跌停37家。量能方面继续呈现萎缩状态，沪市不足300亿，深市不足140亿。

　　热点方面，创投概念早盘始终逞强，力合股份[行情、资料、新闻、论坛]最高上涨近7%，但尾盘追随大盘大幅跳水；其次，上海本地板块反复活跃，交大南洋[行情、资料、新闻、论坛]，海立股份[行情、资料、新闻、论坛]涨停，上海金陵[行情、资料、新闻、论坛]，上海建工[行情、资料、新闻、论坛]，等全天走势强劲，表现远超过大盘，我们前期也曾提示过，上海本地股由于具有世博，迪斯尼以及资产整合多种题材，后市仍将会有较多机会，在前天上海国资委发文表示要继续推进资产整合后，二级市场迅速作出反应。前几个交易日受食品价格仍将上涨消息刺激而有所表现的农业板块今日位居跌幅前列，永安林业[行情、资料、新闻、论坛]，新五丰[行情、资料、新闻、论坛]涨停，荣华实业[行情、资料、新闻、论坛]，中水渔业[行情、资料、新闻、论坛]，东方海洋[行情、资料、新闻、论坛]跌9%，隆平高科[行情、资料、新闻、论坛]，顺鑫农业[行情、资料、新闻、论坛]，金健米业[行情、资料、新闻、论坛]等多数活跃品种都大跌7%；权重股持续疲软也是造成大盘大跌的原因，万科A，中石油跌4%，工行跌3%，前期市场给予厚望的金融板块持续大幅下挫，不仅未能引领股指走出低谷，反而进一步拖累指数，华夏银行[行情、资料、新闻、论坛]，南京银行[行情、资料、新闻、论坛]，浦发银行[行情、资料、新闻、论坛]等银行股跌4%以上，太平洋[行情、资料、新闻、论坛]，国金证券[行情、资料、新闻、论坛]等券商股跌幅超过6%。

　　周五A股在外围股市暴跌的影响下以跳空中阴来结束本周行情，回顾近期行情，市场再度轮回到外围涨，A股小涨小跌，外围大跌，A股毫不逊色的报以暴跌，当前国际局势略有紧张，世界经济也明显出现衰退，这对融入全球化的中国来讲，也造成巨大压力，A股也未能在全球资本市场风雨飘摇之际独善其身。我们上周提到过的250周线2285点以及2245点心理关口虽起到一定支撑作用，但最终在空方的铁骑下轻易陷落。我们依然认为，内外因素目前仍对市场产生较大压力，尤其是2245点心理位被击穿后，恐慌度将会有所增强，谨防大盘新一轮下跌，或许急跌后会探底回升，但要激发市场人气还需实质利好。操作上投资者应谨慎观望，期待有实质性利好出台。

场外资金继续保持观望的态势
  2008-09-05 16:19:53　　来源: 重庆东金　  作者: 陈周杰

　　A股市场首只一元股产生于2004年，ST银广夏[行情、资料、新闻、论坛]因为巨额造假股价飞流直下，当年6月28日报收于1.95元，纪录就此产生。而到了2005年1月份，沪深市场的1元股竟然多达百余只。经过去年牛市“一元股”销声匿迹，而如今*ST梅雁[行情、资料、新闻、论坛]、*ST厦华[行情、资料、新闻、论坛]和*ST夏新[行情、资料、新闻、论坛]分别收于1.94元、1.94元和1.95元。

　　尽管目前个股价格已经非常低，二元股、三元股也不断扩容，但低价并不等于地价，市场短期内反转的可能性极小，可能仍会向下探寻估值大底，因此“一元股”可能会大批涌现。另外，“一元股”的出现并不意味着市场已经到底或者还要继续下跌，这只是股票价值回归过程中必然会出现的一个现象。对于亏损或微利股，未来可能会继续下跌，从而使市场出现更多的“一元股”；而对于有业绩支撑的个股而言，其绝对价格也不会不断创出新低，未来将有望在业绩展露过程中重新得到评估。

　　我们认为太过关注点位没有太大意义，现在的指数在权重股出现后，与几年前已经不太一样了。从最近的走势来看，股指仍处于下降通道之中，而成交量继续处于一个较低的水平。成交量不能持续放大，表明目前市场买入的意愿较弱。另外，股指持续的下跌，致使这个市场很难出现赚钱的机会，这也导致场外资金保持一种观望的态势。从中期走势来看，多头能否组织有效反击将取决于消息面是否有重大利好出台、主流板块是否做多、反弹时的成交量是否有效放大。

　　在国际化和全流通的大背景下，中国金融资产的价格将逐步与国际接轨，股市大幅波动和结构调整不可避免。经过这样一轮大幅下跌之后，虽然市盈率已经趋于合理，市净率还有些偏高，却可以判断市场风险已经基本大幅释放，未来市场虽然仍然存在宏观经济减速等系统性风险，但非系统性风险如行业的盈利增速下滑或出现负增长在市场调整中所占的比例更大。建议关注具有持续增长潜力但价格合理的小盘股，那些具备高速成长潜力的股票更是受到市场的青睐。我们应兼顾小盘股的成长性和投资价值，挖掘股价明显低于公司内在价值的成长型股票的投资机会。

【盘后分析】利空消息不断,悲观情绪加重.
  2008-09-05 16:46:30　　来源: 天信投资　  作者: 尤勇杰

【盘后分析】利空消息不断,悲观情绪加重.
      今天,早盘因受美股暴跌、新股限售期缩短以及招商证券IPO三大利空消的影响，早盘股指低开低走，双双创下调整新低。上证综指全天跌3.29%，盘中击穿2200点，一举跌穿上一轮牛市的顶部。两市个股普跌。上证综指今日开盘即击穿2001年的高点2245.43点，并下破2200点大关，最低探至2199.38点。午后上证综指一度横盘整理，成交量呈下跌趋势，权重股的弱势使得股指反弹乏力，14时之后，上证综指再现一波跳水行情，2200点也再度失守。目前市场已经陷入极度悲观的状态,政府对股市的放任和不负责任的态度让股民普遍对后市心灰意冷,但是也感觉很无助.另外,一个关于证监会挤占公款 发放福利近2000万的消息,也让股民看到了政府的腐败和对市场的担忧.最近大盘的加速下跌让一直看多的市场人士继续大跌眼镜.股市何处是底?关键要看政府,政策的支持.对于后市,我们认为还有继续下探的要求,操作上继续谨慎观望.等待底部出现时候再考虑介入.


【盘后牛股】行业优势突出，底部放量反弹。
  2008-09-05 17:11:37　　来源: 天信投资　  作者: 尤勇杰

　　【盘后牛股】行业优势突出，底部放量反弹。

　　公司主营打火机行业，是国内技术水平最高、产销规模最大、产品质量最好、综合实力最强塑料打火机制造商，连续六年被认定为打火机出口额最大企业，每年打火机出口额均占全国当年打火机总出口额10%以上，市场份额全国第一、世界第四。是国内打火机行业中第一家越过打火机CR技术壁垒企业。还连续三次赢得国际反倾销诉讼。06年打火机平均售价不到0.1美元，而国际市场销售约1美元.公司以募集资金9368万元投资年产3.6亿只塑料电子打火机技改，预计年增利润总额4780万元。分别以8305万元和4180万元投资年产1000副精密模具和年产4000万支点火枪技改，预计年增利润总额2749万元和2084万元。公司拥有专利79项(含控股子公司)，其中：国内专利76项，包括34项实用新型专利和42项外观设计专利；美国专利3项，均为发明专利。公司拥有19项专利符合CR标准要求。同时，公司还是中国打火机行业唯一一家连续6年参与制定ISO9994打火机国际标准的企业，06年我国向欧洲出口了大约6亿只打火机，其中新海股份[行情、资料、新闻、论坛]出口1.8-2亿只。行业优势突出，目前股价严重超跌，近日底部放量反弹，主力资金介入明显，可以重点关注。新海股份（002120）.

【盘后牛股】教育新能源题材，上海本地牛股。
  2008-09-05 16:51:42　　来源: 天信投资　  作者: 尤勇杰

【盘后牛股】教育新能源题材，上海本地牛股。  
       公司持有交大昂立[行情、资料、新闻、论坛](600530)4256万股份，占17.7%(投资成本为1.60亿元)是其第一大股东。公司持股63.5%的上海交通大学教育（集团）有限公司，注册资本1.5亿元，07年度实现利润788万元，同比上升112％。07年年报披露，报告期内，教育集团旗下的嘉兴学院年内在校生达4000余人。教育集团是公司目前资产规模最大的企业，推进教育集团业务快速发展，大力发展高端继续教育培训业务及提升其盈利能力是公司08年的重点工作。参股子公司上海交大泰阳绿色能源公司06年11月增资扩股1.5亿元，注册资金将达到3.13亿元，公司增资3589.5万元，仍持有其23.93％股权。增资资金用于新建两条25兆瓦太阳能电池生产线及一条60兆瓦太阳能组件生产线，项目完成后，太阳电池产能将达到100兆瓦，组件产能达到80兆瓦，将成为国内主要太阳能电池生产厂商之一；08年上半年该公司实现净利润703万元。交大南洋[行情、资料、新闻、论坛]（600661）.





谁救谁死，救谁谁死？
2008-09-05 19:15:27　　来源: 天信投资研究所　  作者: 胡一弘

　　本周沪市大盘四阴一阳，且周五这跟阴线带有跳空低开，一周下跌8.13%，是最近六连阴以来最大的周跌幅，同时也是6124点以来的第四大周跌幅。盘中2200点整数位被击穿，尾盘收于2202点，第一次报收在所谓的“牛熊分界点”2245点下方，至此估计没人再否认目前大盘处于熊市中的事实。本周可口可乐与汇源"订婚"的消息，不仅震动业界，也引发了资本市场的一场讨论与反思——是可口可乐太疯狂，还是我们太悲观。答案显而易见，如果可口可乐是今天买明天卖的投机分子，无疑他的报价是高得离谱的，但对方如果关注的中国10、20年之后的发展，那么套用巴菲特对中国经济的乐观看法“我们要让事情变好，而事实是，中国会做得更好”，可口可乐的出价无疑是地板价。所以真正的潜力股，长期来看目前的价格都是地板价，好股与差股的区别就在于投资者持股时间的长短。

　　股指技术面。从888决策系统独有的乾坤线角度看，周五乾坤线开始反弹，目前为2440点，股指则明显下滑，两者出现反向运行，后市如果股指不能快速收复乾坤线，按照以往走势概率分析，表明市场认同下跌，反之市场短期内将会出现反弹。从888决策系统另一个非常好用指标——财富通道看，周五股指向下绿线的下方突破，由于下红线在2023点附近，所以短线超卖尚未到严重阶段，所以抢反弹者还需保持警惕。通过888决策系统的第三个指标——888点睛看，目前白色哭脸仍旧没有出现，所以技术面上对于目前的下跌还是不认可，多方反攻的机会依然存在。

　　周五香港市场受到隔夜美国市场破位暴跌的影响，出现大跌走势，A股市场也明显受到压制，但由于中美两国的实际情况并不一样，所以A股市场跟随美股波动的时间不会长久。目前市场就如一条曲折相径的死胡同，多人走到一半，仍不见底，仍会向下走，认为有走出去的机会。当疑似胡同底忽隐忽现时，可能部分人不会走下去会往回走，而真正到底阶段却仍未到-----目前阶段是当疑似胡同底忽隐忽现之时，大盘破位2245点关品玄位并探底2199——我要救救！该关口位将有激烈争夺！救谁谁死？关键看资金短期合力方向，但机会仍在局部。

　　板块个股方面。根据WIND统计，周五23家板块全体下跌，其中跌幅小的是黑色金属、食品饮料等，跌幅在2%以内。跌幅居前的是餐饮旅游、农林牧渔、房地产、有色金属等，跌幅在5%以上。从市场热点角度看，今日市场人气遭到极大的打击，只是部分沪市本地股有所启动，但难以刺激市场做多神经，不出意外，周末消息面继续平静的话，下周收阴概率仍较大。上海本地股今又现资金沉底护盘迹象，资金聚焦强攻上海股地带。原热点暂隐时退，新热点又涌而起，交大南洋[行情、资料、新闻、论坛]，海立股份[行情、资料、新闻、论坛]，上海金陵[行情、资料、新闻、论坛]，上海建工[行情、资料、新闻、论坛]，锦江投资[行情、资料、新闻、论坛]等强势雄起，说明资金一直盯着上海本地股在挖掘，即使前期部分资金转战津股的情况下。特别值得注意的是：竟然有资金出手定向增发属利空性质的振华港机[行情、资料、新闻、论坛]，虽该股尾盘回档，但也显示资金强烈挖掘意愿。笔者仍维持看好上海本地股思路，操作上维持不抛弃不放弃的逢低配置原则。继续从“一个前提，三大事件”中挖掘短中长期的局部机会（一个前提：历年重组使上市公司资产不断优化；三大事件：国际金融中心 世博 迪士尼）。今津股告挫，与大盘同步随机。前有部分游资博奕天津股，但短期终未能形成合力，短兵退守迹象明显，后有异动将继续关注。破2245击2199后将短弹，有色股和煤炭股机会将现。对于欲求一博的资金来说，超跌之后的有色股和煤炭股是一种不错选择，技术上操作将大于基本面。

　　综合面看。1．国家平准基金和市场捆绑，坚定信心才可谈起。股市危机是估值回归理性、经济出现调整和信心不足三个因素共同作用的结果。至于救市，笔者以为唯一能行之有效举措仅为国家平准基金入市，另无他法。2．当前两寒流是经济失速与大小非，估值确非主因。A．本周较为欣慰的情况是油价出现急跌，价格回落迫使长仓清仓离场。其背后也反映美、欧、日、中及新兴经济同步衰退，势必对石油和工业金属价格造成进一步打击。B．中国目前股市同时面临两个寒流：一是周期性的寒流，一是结构性的寒流。周期性的寒流表现为经济增长迅速失速，企业成本大幅上升。当年998点时经济和盈利前景是向上的，如今是向下的。结构性寒流主要体现为“大小非”解禁所带来股市供求关系上的失衡，大小非解禁在相当一段时间还会继续困扰着市场。在这个问题解决以前，估值问题和基本面因素相对而言都变得不那么重要。3．底部换手率会先抑后扬，需要等待换手率逐步放大。从1993年1月至2008年8月上证指数周换手率和当时指数的对比数据得出这样的结论：市场见底前会有一个换手率逐步走低的阶段，而在随后的换手率放大过程中，市场到达且走出底部。05年下半年，虽然也有若干周的换手率低于1%，但大体上稳定在1%以上。反观当前市场还会在较低换手率上徘徊，只有待换手率突破2%时，才能确立反弹的趋势。

　　注：本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的无任何利害关系，个人观点仅供参考，据此入市，风险自担！

刘纪鹏：监管部门该反思了

　　 对美国股市周四大跌导致周五中国股市2245破位，我非常悲愤。美国股市大跌，是与美国次贷危机引发经济衰退风险密切相关的。然而，近十年来中国经济一直被誉为国际上经济沙续漠中的一片绿州。如今中国经济这片绿州依然兴旺，可为什么中国股市不仅没有成为全球股市调整中的绿州，反而成为重灾户？

　　这里，首先要回答的问题是，中国股市持续下跌是正常的还是不正常的？监管部门与许多人都认为股市持续下跌是正常的，经过持续下跌，股市终于把泡沫挤出来了，这样既有利于今后股市平稳运行，也减轻了次贷危机对股市的冲击，保障了平安奥运，有助于中国经济软着陆。

　　然而，实际上中国股市持续下跌很不正常，危害巨大。一方面，与海外股市比，我们丧失了作为高成长市场的高市盈率竞争力优势，二级市场一亿投资者的财富大量蒸发，大股东减持收益锐减，上市公司无法再融资，甚至可能由于再融资能力丧失导致今年下半年业绩停滞，甚至大幅下降，届时股市终于又找到继续下跌的理由，形成虚拟经济与实体经济恶性循环。

　　另一方面，从宏观角度，股市融资能力丧失，无法进一步推进金融改革与直接融资能力的提高，无法改变实体经济对银行贷款的过度依赖的现状，使银行风险高度积聚，反过来又成为实体经济持续高速发展的隐患，如果监管部门继续坚持股市持续下跌是正常的，把持续下跌归结于宏观调控，归结于次贷危机，一厢情愿地认为市场再跌一下就会企稳走出黎明前的黑暗，那么市场低迷还将持续很久。

　　中国股市要走出持续下跌的困境，关键在于监管部门应当在认识论与方法论上认真反思。鉴于中国实体经济持续高增长、上市公司业绩持续高增长，25倍平均市盈率对于中国股市是合理的。当初，如果监管部门认可25倍平均市盈率是合理的，在4000点坚决救市。就不会出现有今天中国股市的持续低迷。中国股市也不会陷入与面临经济衰退风险的美国股市接轨的尴尬。如今，知错改错，监管部门必须改变在救市上无所作为的现状。

　　值得注意的是，在救市上，监管部门与决策部门存在的两种观点是必须纠正的。一种观点认为，持续下跌与大小非减持无关，监管部门不承认对大小非减持的悲观预期导致持续下跌，其依据是大小非减持数量不大，市场越低迷大小非减持数量越小。实际上，监管部门是担心承认大小非减持导致持续下跌就等于承认股改后遗症的存在，等于承认股改有重大缺陷。其实，股改就是有重大缺陷。如果没有锁一爬二，在支付对价的同时实行全流通，指数不会涨到六千也就不会跌到两千。对大小非锁一爬二，本身是对市场释放烟幕弹，稳定市场对大小非减持的预期正确的作法就是大小非自愿承诺一个预期可流通减持价，比如不到4000-6000点对应的股价不减持。我当独立董事的那家上市公司大股东就愿主动作这种承诺，监管部门可以给大股东自愿承诺到4000-6000点价减持的上市公司以再融资绿色通道加以鼓励推广，这一政策力度不亚于平准基金入市。

　　另一种观点是，持续下跌是对中国经济悲观预期的正常反应。这同样涉及到对中国经济认识论与方法论。那些认为，中国经济已形成拐点，过去30年高速发展已无法持续的人，为什么不能换一种思维方式认识宏观经济？为什么中国不能利用流动性过剩与强大的资本市场，实现经济传统高增长模式的转变，实现资源优化配置，培育一大批新产业，启动新一轮30年高速发展？中国的烦恼是快乐的烦恼。比如经济过热股市过热、热钱涌入带来流动性过剩等。如果提供100个稳定地高回报项目让热钱投资，如果利用流动性过剩高速发展资本市场，实现大规模直接融资，坏事不就变好事了吗？

　　综上所述，中国股市举世罕见的持续下跌，很不正常，危害极大。面对可能形成的虚拟经济与实体经济恶性循环的严重后果，面对中国经济与股市错过了利用次贷危机导致美国经济衰退股市低迷而快速崛起的战略机遇，监管部门与决策部门该反思了。 (作者为著名经济学家、第一观察特约撰稿人)(作者：刘纪鹏  )

　  股指近期继续向下寻求支撑的走势仍将延续

　　受美国股市大幅下跌走势影响，周五沪深大盘低开低走，上证指数轻松下破2245点技术位置，并一度向下刺破2200点整数，最终于该点位附近收盘，跌幅超过3%。盘中观察，多数个股再度陷入调整之中，市场呈现普跌气氛，板块方面仅有上海本地股、创投、传媒以及券商板块相对抗跌，其余板块跌幅较大，特别是有色金属、煤炭、造纸、农业等抛压较重。A股市场中的第一权重股中国石油(601857,股吧)也在周五盘中大跌幅度超过4%，带领市场继续创出新低。由于美股大跌，创下2个多月以来的最大单日跌幅，意味着投资者对世界经济的未来并不看好；国内方面，招商证券下周一即将过会，对身处低迷状态的市场无疑是个负面消息。内忧外患双重打击，股指重挫在所难免。两市热点匮乏，人气极度低迷，反攻动力尚需热点推动，在多重复杂因素作用以及市场弱势的背景下，股指近期继续向下寻求支撑的走势仍将延续，投资者目前仍需保持谨慎和耐心，静待趋势的转机。（广发华福）

　　信心涣散 2245点将成为重要阻力

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　　2245点失守 受上档压力线反压震荡下行

　　本周大盘延续调整的趋势继续震荡下行，在击破2284前期低点之后，又跌破了历史前高点2245高点，创出调整新低2199低点。大盘自2924阶段性高点以来已形成了六连周阴，而本周五即9月5日更是以2249-2238向下跳空缺口向下破位，表明市场信心仍处于极度受损中。总体而言，短期内2180-2245区域具有一定的下档支撑作用。但在没有外力的作用下不排除会继续下行，中期底部的确立还有待时日。由于在2001年6月2245高点之后，2004年4月份的1783阶段性高点具有一定的支撑作用；此外，在998历史性低点之后，2006年7月上升三角形的上沿处1757点也具有极强有的支撑作用。因此，如果大盘一旦击破了2180点，下档支撑位将在1800点一线，极有可能形成中期底部。（财通证券）

　　周线双低 底部将成

　　两市本周惯性低开后虽深幅下调并收略带下影的光头阴线，周均线依然下行构成反压，但周线却出现明显的"双低"现象，既说明惯性创新低可能犹存，也预示近日很可能将完成底部构筑。从股指运行看，两市本周略低开后均大幅回落并收略带下影的光头大阴线，主要股指都已跌破此前星线低点，市场的弱势运行特征由此显得更加清晰。值得注意的是，市场出现十分明显的双低现象，即股指再创调整以来的新低，两市综指还相继下破了以前多年的历史峰位，周内日均成交也继续缩减，这一点与前两周的情形也就大不相同，而无论从最大跌幅还是持续时间来看，调整至今都已相当充分，这类大阴线往往预示转机即将出现，且本周量变幅度在近六周是最小的，调整处于尾声的可能便进一步加大，就是说，短线虽难免再创新低，但底部的极端低点却极可能即将出现。（北京首证）

　　2245点一跃而下 市场回到股改前

　　周五沪深交所出台股票上市新规对大小非解禁加以放开，而美股昨日又大跌，顿时给在2245点坚守的大盘蒙上了阴影。在大家都期待政策面能够给予即将出现的反弹以信心的时刻，出台利空对市场打击相当大。早市股指大幅度低开52.88点，一度跌穿2200点。在如此众多不稳定因素下，短期市场将不可避免遭遇"地震"侵袭。技术上看，2245点一跃而下，上证指数基本上回到牛市起点，辛辛苦苦两三年，一朝回到股改前，上轮牛市的至高点2245点今日开盘便被无声的跌破，这至少在指数上意味着股改的基本失败。虽跌破2245点是有消息面的推波助澜，但更多的还是市场自身的原因。在趋势没有扭转信号之前，建议投资者减少操作观望为主。（上海金汇）

低迷格局难以扭转

　　两市大盘低开低走，市场呈现习惯性下跌，几乎没有看点，成交量继续萎缩，表明仅仅是存量资金在运作，中期向下趋势依然不变，建议继续保持谨慎，多看少动，控制仓位。（申银万国）

　　利空打压再创新低 2200点危机重重

　　受美股大跌的影响，股指周五早盘大幅低开，在迅速击穿2200点后，大盘止跌回升，并在昨天低点之下弱势震荡。截至前市收盘，沪综指收报2222点，下跌2.4％，成交142亿元。美股大跌3％，创下2个多月以来的最大单日跌幅，意味着投资者对世界经济的未来并不看好；国内方面，招商证券下周一即将过会，对身处低迷状态的市场无疑是个负面消息。内忧外患双重打击，股指重挫在所难免，大盘探底过程仍将继续。技术上，连接2990、2566形成下降支撑线，投资者可关注该线处的支撑。（上海新兰德）

　　2245点不设防 等待转机出现

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　　指数近期将继续回落

　　指数一路走低，在跌破2245点之后没有产生任何反弹，可见市场之弱，多方力量没有任何表现。如无政策等外界刺激因素，指数近期将继续回落，在2000点附近产生反弹的可能性较大。板块上，目前教育传媒表现相对较好。北京奥运会为中国传媒业带来了难得的历史性发展机遇，无疑会使传媒产业的竞争力得到全面提升。对于北京奥运，除了少数人有机会现场观看外，大部分人还是要通过电视、广播、报纸、杂志、互联网等媒介来了解奥运信息。但其持续性尚有待观察。电力板块目前属于超跌后的平稳其，但在世界经济及国内宏观政策的影响下，下半年，电力需求增速仍将出现回落的预期，会使板块受到压抑。目前旅游酒店和造纸印刷依旧表现不佳。（神光证券）

　　大盘继续震荡，维持弱势

　　周五下午深沪大盘继续震荡，维持弱势，个股普跌。部分环保股、农业股水泥股、食品股、造纸股等居跌幅前列，权重股也震荡偏弱，部分拖累了指数。市场成交仍不理想，显示观望心态仍浓。技术上，上证指数下跌趋势明显，支撑位在2200-2240点区域附近，如跌穿，会测试2150-2110点区域附近。阻力位在2480-2530点区域附近。估计后市继续震荡偏弱。（联合证券）

闭市简析  
继续谨慎观望 （2008-9-5 17:19:58）





周五沪深两市受隔夜美股影响而大幅下跌，上证综指尾盘2202.45点，下跌3.29%，深成指报收于7264.20点，下跌2.80%，两市成交额共计约为425.1亿元，两市上涨个股仅有80余只，个股大面积普跌。

从申万行业指数来看，各板块均以绿盘报收，其中餐饮旅游、房地产和农林牧渔板块跌幅较大，而黑色金属板块则表现的较为抗跌。从目前情况来看，2245点技术支撑被轻易击穿，市场人气依然匮乏，短线继续建议投资者保持谨慎，控制仓位水平。




作者：
来源：股份转让总部



延续下跌趋势 （2008-9-5 17:20:47）



本周两市B股继续走低，上证B指开盘151.39点，报收147.11点，下跌3.06%，深证B指开盘3018.2点，报收2868.3点，下跌5.15%，沪市量减19.7%，深市量减20.3%，两市进入惯性下跌态势。

本周以来，无论国内还是国外，经济层面的信息均属偏空，首先英国经济面临60年来最糟糕状况，表现为房地产业萧条、能源价格大涨、就业状况恶化；其次美国今年倒闭的银行增至十家，7月份个人收入创近3年的最大降幅，消费的下降肯定会拖累下半年经济增长；第三，7月和8月中国制造业采购经理指数PMI连续两月小于0.5，制造业部门经济活动下降趋势得到确认；第四，即将正式生效的股票上市新规则中，部分股份禁售期由36个月缩短至12个月，对本已疲弱的沪深股市形成打击，周五上证指数2245点无声告破。

这一轮熊市受到打击的股民人数是中国股市有史以来最多的，其对宏观经济的不利影响将会逐渐显现出来。从波浪级别上看，上次提到6000点上方估计在10年内难以再见，这是可以用我国学者于上世纪80年代提出的宇宙全息统一论加以证明的。同时1978年至2008年共30年的一轮高能耗、搞污染经济发展模式将不得不告一段落，时间周期与波浪形态的共振决定了股市的调整会非常巨大，经济的转型及其所带来的阵痛也是难以避免的，不以人的意志为转移。

B股市场显然不会脱离这一大方向，虽然已经经历大幅下跌，但目前两市B股市场中A股相对B股的简单平均溢价仍维持在1倍左右，这1倍左右的价差也已经维持了相当长的时间了，目前还没有什么力量可以打破这一平衡，由于B股市场的改革暂时不可期待，A、B股之间的套利交易并不可行。近年由于人民币兑美元、港币不断升值，投资B股的汇率损失是显而易见的，因政策与汇率等原因，B股市场目前很难得到国内投资者的青睐。

    上证B指本周低调盘整，收出小阴线，在8月份27%的跌幅基础上，9月份惯性下探创出新低已经是自然之事，本周的相对抗跌只是为了等待5周均线的向下靠拢。本周个股没有什么亮点，虽然振华上涨7%，但收盘仍受阻于5周均线，建议轻仓或空仓等待，不要试图进场抓反弹。深圳成份B指本周阴线覆盖上周阳线，在5周均线压制下，后市创出新低不可避免，深市B股中期跌势仍在延续之中，低迷格局难以扭转。本周个股大多下跌，深国商、南玻出现10%以上的补跌，所以回避风险还是最主要的，继续等待观望。


作者：
来源：研究所

收评：3利空突袭沪指大跌3.29% 失守牛熊分界线2008年09月05日15:15   来源：中国新闻网  


　　中新网9月5日电 受美股暴跌、新股限售期缩短以及招商证券IPO三大利空消息影响，A股今日低开低走，双双创下调整新低。



上证综指全天跌3.29%，盘中击穿2200点，一举跌穿上一轮牛市的顶部。两市个股普跌，不足百家个股上涨。

　　上证综指今日开于2224.53点，全天收于2202.45点，下跌74.97点，跌幅3.29%，成交金额279.71亿元。深证成指今日开于7299.37点，全天收于7264.20点，下跌209.40点，跌幅2.80%，成交金额.13亿元。

　　上证综指今日开盘即击穿2001年的高点2245.43点，并下破2200点大关，最低探至2199.38点。午后上证综指一度横盘整理，成交量呈下跌趋势，权重股的弱势使得股指反弹乏力，14时之后，上证综指再现一波跳水行情，2200点也再度失守。　　

　　板块指数方面，地产、农林、电子、采掘等板块跌幅均逾5%。

共同反省——换个角度看问题如何？



    昨天听广播：汶川大地震中最后一位在废墟中被埋167小时的受伤者，从北京某医院出院。她创造了生命的奇迹。

大盘今天再创新低了，就网友朋友们关心的热点问题，谈谈个人看法：

一：有网友说：2245点被跌破之后，大盘下跌是不是就没有阻力位了？

我的看法是：现在的2245点和七年前的2245点不具可比性。对大盘研判没有意义。

七年前前上证大盘创下的2245点的高点。经过了过去了七年。今天再拿来说现在的大盘，还说是技术位，有意义吗？昨天2245点没破，有人说2245点是阻力位。现在只要中石油下跌5分钱，2245点必破。这时候的中石油5分钱，与2245点破与不破，真的那么重要？还有人说，大盘一下子又回到了七年前。问题是七年前的2245点，是中国股市最兴奋，最幸福的时刻。记得那当年2245点时，两市10元以下的股票屈指可数。

历史上的2245点，是中国股市在2007年以前上证大盘曾经创下的最高峰。是令人难以敬仰的高峰。当时投资者站在2245点时的感受，绝对不逊色于2007年上证大盘6124点时投资者的激情喜悦程度。七年前的上证大盘2245点是天堂，今天的上证大盘2245点则更象地狱！天地之别啊！

二：网友留言：“大小非”是长期的过程，太不公平！还有希望吗？

我也认为不公平。这种不公平在中国A股市场与生俱来，是“先天”的。我们无法选择。在弱市背景下，“大小非”的减持压力被夸大了。我不认为“大小非”会成为中国股市不可逾越的障碍。但需要时间。一个基本的常识是：牛市中很多看似不公平的事情会被忽略或淹没。熊市中的不公平则可能被夸大或是放大效应，助涨助跌。目前的大盘低迷，真实地反应了投资者对“大小非”的恐惧程度。但如果换个角度看，一些强烈的、想通过减持而获利的大小非们，在低位减出来，比在大盘高位减出来，对市场的伤害要小的多。我们现在对“大小非”的恐惧，有一个假设前提：即大小非都会减持。其实有相当规模的的“大小非”是不愿意减持，也不会减持的。就象你家养了只下蛋的鸡，如果不是太穷，你会卖掉这只下蛋的鸡？估计更多的人，还是希望这只下蛋的鸡继续下蛋。卖掉这只鸡，一锤子买卖，很容易，但显然不是正常过日子的作为。现在看中国股市，问题很多，一旦涨起来，看问题的角度就完全不一样。还有一点是明确的：当今中国优秀企业中的绝大多数，云集于中国股市。当中国股市行情好转时，形形色色的投资者，对“大小非”的价值判断也会改变。同样还是这些上市公司，去年上证大盘冲过6000点的高位时，大家对这些企业的股票是怎么评价的？想想看？！我们也应该承认：大盘在6000点时，我们不知道大小非会有今天的减持？

三：有网友质疑：大盘跌到这样，机构为什么不护盘？

昨天我写了《机构出走——是否黎明前的最后黑暗？》，也有网友留言说：“ 谢谢叶老师写了这篇文章！很多人一直骂机构不作为，实际上机构很冤枉，守着那么大的仓位，干着吃力不讨好的事。”

这个观点我赞成。投资基金，上半年亏损万亿以上，仓位平均保持在70%以上，投资基金共同持有的股票，大家心里都有数。机构不护盘会是这样？在这里，投资基金这样的护盘方式是否合理姑且不论，换个角度看问题：如果大盘一有问题，我们就想到机构，机构应该护盘，应该保护我们！我们是老百姓，机构是八路军？鬼子来了，让老百姓先撤？我相信，这也只是目前的特定时期才会这样。随着中国股市走向规范成熟，今后的机构不会这样听话，明知大势已去，还要以70%以上的仓位。将“基民”的钱装进麻袋当“沙袋”用，严防死守。我们要知道，机构也是来赚钱的。不能老想着机构应该护盘。我们更应该考虑的是，当市场有风险时，我们如何保护好自己。这才是正道！

一些人留言，表现的悲痛欲绝。其实太夸张了。说句不好听的话，中国股民90%以上亏损，投资基金那么强大亏损累累，QDII一天发行上千亿，还没尝到赚钱的滋味，就在港股中套的结结实实。那些当初神气活现的号称只赚不赔的“股神”，或自封的“巴菲特”们，不一样给套的鼻青脸肿的？这样一比较，你是否舒服点？这根本不是你一个人的问题。地震了，你跑了，说明你有风险意识，还有点运气！大家都“震”下去了，就剩下你一个人，不跑，也不受伤，象钉子户似的立在哪儿？你说现实吗？

我想说的是：反省是必要的，但没有必要太过苛刻自己。太郁闷、太悲痛、太压抑，伤神又伤身。股市就是这样——有涨有跌，投资者也就这样——有赚有亏。再正常不过！有些在我看来不适合做股票的网友，老是给我留言，问我怎么办？我能怎么办？炒股票其实很辛苦，股市中的人大多习惯于报喜不报忧，让很多人以为股市赚钱很容易，这绝对是误解！我的建议是：找机会出来，洗手上岸，另外找点活干。把炒股票的辛苦给炒成了痛苦，何必呢？！人生多美好！

收评：沪指盘中跌破2200 七年涨幅为负
2008-09-05 15:05:13　
网易财经讯：今日沪指开盘跌破2245后进一步走低，盘中跌破2200点，尾盘勉强守住该点位，而两市成交依然十分低迷。

指数上：上证指数收2202.45点，跌74.96点或3.29%，成交288.5亿；深证成指收7264.20点，跌209.40点或2.80%，成交.9亿。

消息面上：沪深交易所修改股票上市规则，新规将部分股份禁售期缩至一年，给境外公司上市预留空间；证监会前主席周正庆表示出台救市政策是政府职责；德银首席经济学家预计中国对欧出口增长明年或陷入停滞，而中国明年的GDP增长则可能因此下降0.7个百分点；证监会特批，招商证券下周一上会，拟发行3.58亿股；昨日美股跌副3％左右，而国际油价下跌1.46美元，报107.89美元。

盘面上：市场可谓毫无亮点可言，仅部分上海本地股还维持活跃，地产、造纸、旅游酒店、农业、有色等板块跌幅靠前。中石油跌破12元，再创新低，跌停个股超过30只，而上涨的个股仅78只。值得一提的是，*ST厦华、*ST梅雁、*ST夏新同时跌破2元，“1元股”开始迅速扩容。整体而言，市场熊市特征明显，弱势短期内很难改变。

操作上：长江证券认为，基于股市价值回归、全球经济周期和股票供求关系的变化，结合历史K线图分析，大盘未来两年走熊，最低跌至1800点以下。而世基投资则表示，沪指有再度考验2200点关口的趋势，操作上建议投资者严防风险，控制仓位，多看少动，同时密切留意量能变化。

【股吧互动】

全国股民含泪庆祝股指破2245点 进入熊市

6000点空仓股民问：破2245了抄底还是不抄底？

【牛博收评】

占豪收评：跌幅六成五 后市何去何从

政策面：宏观经济面能否及时改善是大环境的问题，改善了对股市有一定利好作用，不改善则是雪上加霜。但对当前股市来说，最最重要的还是大小非，大小非是当前行情破败的根源问题，不能得到解决行情难有大的希望。

技术面：今天再度出现了缺口，A股市场可真有点期货的味道，从6124点跌下来后缺口一个接着一个。针对缺口来说，行情要想做多必须收盘封闭缺口。而在量能方面，必须是放量上涨才算有效上涨。而在中期趋势上，60日均线转平甚至转向则最重要。包括BOLL、MACD等指标仍然没有显出多头的态势，那么空头依然是主流。

操作上，被深套的投资者这个时候止损已经晚了，只要股票不差只能扛过去（股票太滥那什么时候出都是对的）。而对于有幸空仓或轻仓的投资者，当前主要策略依然是观望再观望，等待再等待。在没有出现明确的信号之前，保持耐心是最重要的。

叶弘：共同反省——换个角度看问题如何？

我想说的是：反省是必要的，但没有必要太过苛刻自己。太郁闷、太悲痛、太压抑，伤神又伤身。股市就是这样——有涨有跌，投资者也就这样——有赚有亏。再正常不过！有些在我看来不适合做股票的网友，老是给我留言，问我怎么办？我能怎么办？炒股票其实很辛苦，股市中的人大多习惯于报喜不报忧，让很多人以为股市赚钱很容易，这绝对是误解！我的建议是：找机会出来，洗手上岸，另外找点活干。把炒股票的辛苦给炒成了痛苦，何必呢？！人生多美好！

比 赛 规 则

一、时间安排：
1、推荐时间：每周五17：40至下周一上午9：20，
2、比赛时间：周一至周五，
3、结算时间：周末结算。
二、推荐范围：
沪深股市中全部A股（不含基金，权证）荐股选手、股票名称及代码必须完整并正确，否则一律无效。
三、限荐范围：
首日上市新股、基金，权证，因故停牌还没复牌的股票不能参加当期比赛。
四、参赛选手：
本论坛会员都可以参加荐股比赛，每人只能推荐一只股票，对于一个用户名重复、多次推荐、用其他选手名义参赛成绩无效。
五、推荐规则：
在推荐时间内选手可以随时参加比赛，对于重复的推荐只取前两名，推荐时间结束后推荐股票无效。
六、计算方法：
（1）买入条件按周一的开盘价为推荐价格；如果开盘价涨停,盘中没有打开则属于无效推荐，以后的交易日也一样，只有涨停板打开过才算有效，并按低于涨停价1分作为推荐价格。
（2）以周涨幅为计算收益。
七、奖励办法：
（1）选手连续累计上榜三次，将获得论坛勋章《荐股高手》一枚（每位选手仅获一枚）。
（2）选手每次前八名。

     第一名：威望80
     第二名：威望70
     第三名：威望60
     第四名：威望50
     第五名：威望40
     第六名：威望30
     第七名：威望20
     第八名：威望10
八、参赛格式：
参赛选手必需按下面格式推荐股票，否则推荐无效，为便计算请多谅解，选手可以将格式复制去修改后发表即可。

格式如下：

荐股选手:
股票名称:
股票代码:
荐股理由：

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犇牛日报0905.exe
(2008-09-06 01:40:15, Size: 1.39 MB, Downloads: 37)

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年年有余股票投资参考图20080908-0912【总第41期】.pdf
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