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【风口研报】国产替代深度受益者,这家芯片设计公司前期募投项目已建设完毕

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发表于 2019-10-11 13:45 | 显示全部楼层 |阅读模式
       景嘉微海康威视全面开展美国原器件的替代工作,国产GPU芯片行业将受益;景嘉微作为我国目前唯一成功自主研发国产化GPU并产业化的企业,加速产业化的过程中,有望进一步获得国内部分进口市场份额;第二代芯片GPUJM7200明年有望放量,国盛证券分析师郑震湘给予景嘉微目标市值240亿元。

       10月11日讯,海康威视近日在投资者沟通会上表示,公司已全面开展美国原器件的替代工作。因在通用器件(GPU、CPU、DSP)上依存度较高,国产GPU芯片行业亦将受益。

       景嘉微作为我国目前唯一成功自主研发国产化GPU并产业化的企业,加速产业化的过程中,有望进一步获得国内部分进口市场份额。

       第二代芯片GPUJM7200在流片、封装、测试、适配顺利,加速产业化应用、明年有望放量,国盛证券分析师郑震湘给予景嘉微目标市值240亿元。

       一、景嘉微GPU处于国产品牌第一梯队,第二代产品具备大规模推广条件

       景嘉微作为我国目前唯一成功自主研发国产化GPU并产业化的企业,基于信息化升级程度、产业化程度、产品性能参数三个维度衡量,景嘉微处于国产品牌第一梯队。具体来看:

       ①第一代芯片JM5400打破外国在军用GPU领域的垄断,率先实现国产化; ②第二代芯片JM7200已完成与国内主要CPU和操作系统厂商适配工作,具备大规模推广的条件,性能较第一代芯片有显著提升;

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       ③第三代芯片研发资金落地,切入人工智能领域,性能有望再度实现大幅提升。

       国产化趋势带来驱动,GPU在人工智能等领域需求技能

       在国产化替代的大趋势下,政府采购已向国产操作系统、国产芯片倾斜,方案若能加速落地将对国产厂商成长带来巨大驱动。

       GPU芯片目前已经应用于个人电脑、工作站、游戏主机以及移动设备(智能手机、平板电脑、VR设备),因其在大规模并行计算中的明显优势,GPU在人工智能、深度学习领域等需要大数据处理行业的市场需求开始激增。

       二、景嘉微产能大幅提升,新产品放量机构看到240亿市值

       国盛证券分析师郑震湘通过统计局数据预计,整体个人电脑国产化需求将达到2000-3000万台量级,未来3-5年有望陆续逐步更替。

       景嘉微新品研发完毕进入量产阶段、前期募投项目建设完毕,产能大幅提升。同时公司第二代芯片JM7200系列产品适配进展顺利,有望加快在党政军领域桌面级产业化应用,逐步逐步迎来订单释放。

       国盛证券分析师郑震湘预计,景嘉微2019-2021年将实现归母净利润1.84、3.53、4.63亿元,同比增长29.2%、92.1%、31.2%,维持“买入”评级,给予目标市值240亿元,相比于当前的市值184亿还有30%的空间。

       风险提示:新品开发不及预期,下游开拓不及预期。



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发表于 2019-10-11 17:02 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-11 18:56 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-12 10:58 | 显示全部楼层

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发表于 2019-10-13 16:01 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-13 22:47 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-29 09:09 | 显示全部楼层
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