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金融数据超预期也带不动A股,大盘走势低预期,情绪影响偏负面

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发表于 2019-04-15 23:18:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
      A股市场分析

      3月金融数据超预期,周一大盘在金融、地产带领下,大幅高开并冲高,但随后在创业板回落拖累下,走出震荡回落走势,以下跌收盘。最终,大盘以下挫0.34%收盘,创业板下挫1.70%,两市总成交量较前一交易日增加约18.06%,这表明受金融数据超预期影响,有场外资金追高,但场内获利资金则加快流出,市场“围城”效应提升,但情绪波动较大,信心有所不足。

      量能有所增加,个股活跃度降低,分化继续加大,个股从涨多跌少,到跌多涨少,当日有39家个股涨停,有7家个股跌停,涨幅超过5%个股有98家,跌幅超过5%个股106家,市场热点散乱,没有赚钱效应,亏钱效应提升,当日涨幅居前的为保险、银行、家电,跌幅居前的为券商、环保、互联网等,机构资金利用超预期的金融数据刺激,通过拉高金融、地产来拉高指数,然后达到逐步减仓目的,高抛低吸还是资金乐此不疲的操作方式,追高意愿不足也是散户资金表象。量能略有释放,结构分化明显,追高意愿不足,“二八”现象为主,是周一盘面主要特征。

      从技术上看,周一大盘高开之后,盘中一度冲高,随后一路震荡调整,尾盘又以下跌收盘,并呈价跌量增态势。大盘失守5日、10日均线,5日与10日均线交死叉,日线MACD指标空头强化,大盘上涨缩量,下跌放量,价格重心下移,短线还将惯性下挫,20日均线将是短线寻求支撑的目标;

      分时图技术指标显示,短线大盘将惯性下挫,但盘中创近期调整以来新低后,15分钟、30分钟的MACD指标将底背离,30分钟、60分钟的SKD指标将底背离,短线大盘回落空间有限;

      上证50价涨量增,短线盘中还有反复,但日线MACD指标即将死叉,SKD指标空头强化,30分钟MACD指标死叉,60分钟MACD指标空头强化,短线其还有惯性下挫要求,但回落空间有限;

      创业板价跌量增,10日均线反压,5日、20日、30日均线失守,短线仍处于弱势,短线惯性下挫,30分钟MACD指标虽死叉,但呈连续底背离态势,60分钟SKD指标底背离,预计10周均线附近有较强支撑。

      综合技术分析,我们认为,短线大盘还将惯性下挫,但回调空间有限,回调目标是回补4月1日的缺口,但不会一蹴而就,抵抗式整理将是大盘运行态势。

      操作策略

      近期公布的3月份超市场预期金融数据成了市场主要话题,不单让周一的A股市场在金融、地产带领下大幅高开,周期板块也随之走高,也让周边市场为之振奋,甚至IMF上调中国GDP增速至6.3%,成为全球主要经济体中唯一被上调经济增长预期的国家。金融数据能侧面反映国家货币政策走向,一季度是开局之年,无论是为稳经济,还是季节性投资因素,一季度信贷投放量增加都是可预期的,实体经济对资金需求增加,都有利于A股中长期估值提升。

      然而,我们一直强调,A股市场走势受政策影响较大,在实体经济“投资荒”现象还未完全扭转的市场环境下,无论是好的还是坏的金融与经济数据都是一把“双刃剑”。我们注意到,在央行公布金融数据后的第一时刻,国管公积金中心就发布通知,明确对二套房贷款实行“认房又认贷”,二套房首付比例调整为最低六成,且最多贷60万,这是明确房地产政策不会放松的信号,避免市场通过超预期的金融数据对货币政策产生误读,那就是“不会大水漫灌”。

      我们认为,超预期的金融数据,在宽信用的大环境下,货币政策在相当长一段时期内将被抑制,从跟踪的10年期国债收益率上涨走势看,以及以1Y期为代表的Shibor利率重启升势看,资金面已从价跌量增,转向价涨量稳局面。若稳经济导致信用过宽,就不排除货币政策迟滞不前,甚至重新收紧的可能,以保持货币处于收紧适度态势。

      从去年四季度,我们就一直认为,本轮行情是转折性行情,按照经济周期理论推导,按照“补短板”的经济动能转换逻辑,认为A股市场有着十年“黄金周期”,坚持A股中长牛市方向不变。但“政策左右方向,资金决定高度”,这是我们分析市场的核心价值观,超预期的金融数据是过去式,其对市场影响是短期效应,低市场预期的货币政策是将来式,对市场影响至少是阶段性小中期的。A股市场投资的是未来预期,而非现有数据,经济数据很好,但大盘不一定走好,这样的案例在A股市场不胜枚举。

      退一步海阔天空,缩回的拳头出击才有力。我们一直强调,二季度是历史性的投资淡季,这个季度即是年报、一季报集中公布季,也是政策变动较大的季节。由于3月份金融数据超预期,市场所预期的二季度降准向后推迟是大概率事件。与此同时,科创板渐行渐近,科创板登陆A股市场,会对高科技头部上市公司有带动作用,将强化“金融+科技”的投资主线,本轮行情的投资主线被强化,蓄势后的A股,下半年行情值得期待。短空长多交织,大盘抵抗式蓄势整理,是二季度大盘以时间换空间的运行基调,大盘波动空间有限,但蓄势的时间会有所延长。

      超预期的金融数据及近期的市场盘口特征,市场“不差钱”,但差的是可持续的热点动力。“金融+科技”蓄势还不充分,“周期+消费”才刚刚调整,市场热点匮乏,盘面似乎热闹,但结构风险加大。我们坚持认为,二季度市场系统性风险不大,大的是结构性风险,一些个股回调后仍牛在途中,一些个股从此回调熊在途中,二季度结构风险是我们一直强调并提醒的。

      昨大盘如所预期,走出高开低走、冲高回落走势,个股结构性风险继续释放。超预期金融数据下,大盘未能如市场所预期的走强,表明现在市场不是金融与经济数据刺激的问题,而是市场本身内在需要调整的问题,没有可持续的热点,赚钱效应在降低,难以继续吸引增量资金入市。昨大盘表现,对短期市场信心与情绪影响偏负面,短线大盘继续调整压力不减,但仍以抵抗式整理为主,调整目标仍是4月1日留下的缺口。

      操作上,防御为主,适度参与,控制仓位,快进快出,轻仓者逢低可适度关注近期超跌股及股价底部沿15~30度角稳步运行股的交易性机会,重仓者观望或逢高减持近期连续涨幅过高股及退市风险股。

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发表于 2019-04-16 05:53:29 | 显示全部楼层
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发表于 2019-04-16 07:56:24 | 显示全部楼层
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